Los fondos de renta variable recomendados por las gestoras internacionales para 2025

Para 2025, la selección de Luis Megías, responsable de BlackRock para España, Portugal y Andorra, en renta variable es el BSF BlackRock Systematic ESG World Equity Fund, que cuenta con el Rating FundsPeople por la consistencia de sus resultados.

Es un fondo de renta variable global con enfoque sostenible que combina un estilo de gestión fundamental junto con el uso de insights alternativos, en el sentido de que la generación de alpha se basa en la capacidad del equipo de research para ir produciendo señales nuevas. El 20% de estas señales se gestionan a través de machine learning.

El modelo cuantitativo utilizado para seleccionar valores optimiza la cartera para maximizar la exposición a factores ASG mientras se controla el riesgo y se minimizan los costes de transacción. “Es ideal para inversores que busquen una exposición a la beta global de manera activa, con una capacidad de generación de alpha diversificado, sin un riesgo significativo de estilo y asegurando un peso mínimo de 30% de ASG en su modelo de alpha bien como un objetivo de reducción de la intensidad de carbono a cada año, dentro de uno de los principales bloques en las carteras”, explica Megías.

Para el año que viene Marta Marín, consejera delegada de Amundi Iberia, pone el foco en el Amundi Funds US Pioneer Fund: una estrategia blend de renta variable americana que invierte en compañías de calidad sostenibles que coticen por debajo de su valor intrínseco y buenas calificaciones ASG (o en proceso de mejora) que puedan beneficiarse de un crecimiento secular (como tecnología y transición energética). 

El fondo evalúa la sostenibilidad del negocio desde tres pilares: competitivo (líderes del mercado, con fuertes barreras de entrada); fortaleza financiera (crecimiento orgánico, retornos competitivos sobre el capital y generación de cash flow); y según criterios ASG (evaluando su evolución e identificando riesgos ESG). Así, el equipo de gestión considera que invertir en negocios de elevada calidad, valoraciones atractivas y sostenibles; con buenos ratings ASG o en proceso de mejora, tiene mayor potencial de batir al mercado en un ciclo de mercado completo y con un menor nivel de riesgo. Una estrategia con casi un siglo de trayectoria heredera del legendario inversor Philip Carret y pionera en la inclusión de consideraciones ASG.

El JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund vuelve a ser el fondo destacado por Javier Dorado, director general de J.P.Morgan AM para España y Portugal, mirando hacia 2025.

Es un fondo de renta variable global, que recoge las mejores ideas del equipo de inversión, a lo largo de todas las regiones y sectores, en una cartera diversificada sin sesgos. El fondo está gestionado por su equipo de Renta Variable, que se apalanca en un equipo de analistas de más de 80 especialistas sectoriales. Este equipo cubre alrededor de 2.500 compañías en todo el mundo.

Uno de los pocos fondos con la máxima distinción, el Rating FundsPeople +, es un fondo completamente bottom up que se gestiona con un tracking error bajo para capturar las mejores ideas. Actualmente tiene 68 nombres en cartera. Desde lanzamiento ha obtenido un exceso de rentabilidad atractivo y está en el primer percentil frente a competidores (Raking de Morningstar - Categoria Global Large Cap Equity Blend)

Las turbulencias geopolíticas se dejan notar en gran parte del mundo, lo que sumado a factores como la nueva presidencia de Trump o los recortes de tipos pueden provocar cierta inestabilidad en los mercados, avisa Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia. Históricamente, la renta variable han sido una de las áreas de inversión más atractivas, pero tiene que estar diversificada y gozar de flexibilidad; por ello, el directivo defiende que un fondo de renta variable global enfocado en empresas de calidad y sin restricciones sectoriales puede ser una gran opción para estar invertido en esta clase de activo. De ahí que su propuesta para 2025 sea el DWS ESG Akkumula.

Se trata de un fondo de renta variable global que invierte principalmente en blue chips de todo el mundo con un enfoque blend, procurando conseguir la mayor rentabilidad posible invirtiendo en empresas sostenibles, sólidas y orientadas al crecimiento. Es uno de los fondos con más historia de la casa, ya que fue lanzado en el año 1961. Desde 2013 está gestionado por Andre Köttner, co-director de Renta Variable Global, junto a un equipo de 15 profesionales de la inversión.

El índice de referencia del fondo es el MCSI World (NDR) en EUR, y tiene un objetivo de tracking error de entre 2% y 4%. Se centra en compañías de gran capitalización, con una cartera de entre 125 y 150 acciones y baja rotación. Actualmente, el fondo supera los 10.000 millones de euros en activos bajo gestión.

El posicionamiento actual se centra en empresas tecnológicas innovadoras y en acciones del sector sanitario con capacidades de crecimiento: las acciones tecnológicas asiáticas, que suelen superar en términos de progreso tecnológico al resto del mundo, son un peso pesado, mientras que el sector Salud sigue teniendo una alta ponderación a nivel mundial debido a su valoración relativamente favorable y al envejecimiento de la población en los países industrializados. Por el contrario, las materias primas y la energía están representadas de forma selectiva por la falta de disciplina en la expansión de la capacidad y la dependencia directa de los precios a las materias primas, lo que podría tener un efecto negativo a largo plazo. A nivel geográfico, aunque el fondo no tiene restricciones, alrededor de un 60% de las compañías se encuentra en Estados Unidos.

La propuesta de Fernando Fernández-Bravo, Head of Active Distribution Iberia en Invesco, para 2025 es el Invesco Continental European Small Cap Equity Fund.

El objetivo del equipo gestor es construir una cartera equilibrada de empresas de pequeña capitalización que superen a sus índices de referencia gracias principalmente a la selección de valores. Para ello, invierten con una visión a largo plazo, basada en el análisis fundamental bottom-up con un horizonte temporal de tres años, donde la experiencia y el conocimiento regional es clave por el enorme universo de inversión. Tiene un equipo gestor muy consistente de 10 profesionales, con más de 20 años de experiencia media gestionando y con gran conocimiento local a nivel paneuropeo.

La selección de compañías se basa en la fórmula DAD: invierte en compañías Duraderas (empresas con un marco financiero sostenible y con ventajas competitivas) que presenten una Asimetría en su valoración (el análisis financiero debe mostrar una cierta valoración asimétrica, con un objetivo de rentabilidad a 3 años) para crear una cartera Diferente (la tesis de inversión necesita ser diferenciadora; al equipo le gusta valorar ideas que están fuera de consenso, sobre todo a la hora de encontrar oportunidades). El fondo es cuartil 1 de su grupo de referencia en todos los periodos temporales con una rentabilidad anualizada es del 13% a corto plazo (1 año) y del 9% a largo plazo (5 años), prácticamente el doble de la rentabilidad lograda por el índice de referencia.

Para 2025, Lucía Catalán, responsable de Goldman Sachs AM para Iberia, propone el GS Future Economic Security. Este fondo es único su universo de inversión dentro de la temática de Reshoring y de Seguridad, la cual es considerada desde la casa como una de las mayores temáticas de inversión de la próxima década, como muestra una rápida lectura de prensa de cualquier dia de la semana.

El fondo invierte en tres pilares: Reshoring de las cadenas de Suministro, Seguridad de los Recursos Energéticos y Seguridad Nacional. Conviene destacar que el fondo ha batido al MSCI World en lo que va de 2024 sin tener peso en los Magnificent 7 (a excepción de una pequeña posición en Nvidia), lo que refuerza el rol del fondo de actuar como complemento de otros fondos temáticos que son casi siempre fondos con un gran peso en growth stocks. La cartera combina sectores más value del mercado como Industria y Energía con acciones orientadas hacia el crecimiento en el sector de Tecnología, con un objetivo de Beta = 1.

Óscar Esteban, responsable de Negocio para España y Portugal de Fidelity, es el Fidelity Funds - Global Technology Fund, de los pocos fondos que cuentan este año con la máxima distinción del Rating FundsPeople+.

Se trata de un fondo activo basado en el análisis fundamental que invierte en empresas de alta calidad de todo el mundo relacionadas con la tecnología. “Un sector cuya historia estructural permanece intacta e incluso reforzada por su estrecha relación con la competitividad”, afirma Esteban.

“La narrativa de la IA ha dominado un mercado muy limitado en los últimos 18 meses y las oportunidades en el sector tecnológico deberían empezar a ampliarse en 2025”, vaticina. A medida que la adopción de la IA continúe desarrollándose en más aplicaciones del mundo real, el directivo cree que las empresas de software y servicios encontrarán más oportunidades de monetizar sus productos y servicios, y aquellas con modelos de ingresos recurrentes y alta retención de clientes deberían seguir siendo resistentes en entornos macroeconómicos inciertos. El ciclo del hardware y los semiconductores ajenos a la IA se ha deprimido considerablemente, y se prevé una normalización en 2025.

“A más corto plazo, las perspectivas para las empresas tecnológicas estadounidenses son favorables, pero muchas empresas no estadounidenses -como las europeas de software y tecnología financiera- también están expuestas al mercado estadounidense y pueden beneficiarse de los cambios en su política”, apunta Esteban. La dinámica geopolítica y los cambios de la política estadounidense en torno a los aranceles y el comercio aumentan la volatilidad de las acciones chinas y es algo que hay que vigilar; sin embargo, las empresas chinas de Internet mantienen posiciones sólidas y poder de beneficios a pesar de un entorno macro difícil y cualquier impacto positivo del paquete de estímulo resultaría favorable.

La transformación digital importa porque está cambiando la economía. "Empresas de prácticamente todos los sectores están adoptando nuevas prácticas, ofreciendo nuevos productos y servicios y entrando en nuevos mercados", afirma Sol Hurtado de Mendoza, directora general para España y Portugal de BNP Paribas AM.

En este contexto destacan un año más el BNP Paribas Disruptive Technology, fondo con Rating FundsPeople, como una opción interesante para los próximos 12 meses pues invierte en disrupción más allá del sector tecnológico. El equipo gestor sigue confiando en los motores de crecimiento secular que sustentan la estrategia: computación en la nube, inteligencia artificial, automatización e Internet de las cosas, así como las tecnologías fundacionales que permiten estos temas. Siguen creyendo que los líderes y beneficiarios de la transformación digital ofrecerán un crecimiento superior de ingresos, beneficios, flujos de caja y rentabilidad a largo plazo. "El contexto político genera ruido e incertidumbre, pero no frena el impulso de las temáticas principales del fondo", afirma la directiva.

La demanda eléctrica está en aumento por primera vez en una década, impulsada por la reindustrialización, electrificación, desarrollo de centros de datos en países desarrollados, así como el rápido crecimiento poblacional y económico en economías emergentes como China e India. “Hay que satisfacer dicho crecimiento y reconfigurar el mix energético hacia fuentes renovables, con inversiones significativas en infraestructuras, considerando los desafíos medioambientales de desvincular consumo energético de emisiones de gases de efecto invernadero”, afirma Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica.

En este contexto, el Pictet Clean Energy Transition que destaca de nuevo para 2025 se enfoca en la transición hacia una economía de bajas emisiones de carbono mediante la inversión en eficiencia energética, infraestructuras y redes, incluyendo semiconductores, así como energías renovables. Este fondo con Rating FundsPeople combina valores defensivos con oportunidades de crecimiento en países desarrollados y emergentes, sin perder de vista compañías que planean sustituir combustibles fósiles y que están enfocadas a energías renovables.

En un entorno de valoraciones ajustadas donde la selección de valores cobra más importancia que nunca, Laura Román, CFA, Head of Iberia de Robeco, propone un fondo de armario para jugar la Renta Variable Global de Calidad a precios razonables, sin sesgos marcados a nivel de estilos: el Robeco Global Stars.

Es una estrategia interesante por su tracking error limitado (3/4% de forma histórica) y su gran consistencia desde creación en 2008, sin grandes desviaciones del índice a nivel sectorial o geográfico e invertido en ideas de alta convicción con una gestión activa en la selección de las compañías (active share >70%). La clave para ellos es aplicar el factor de alta calidad: identificando compañías que ofrezcan un elevado retorno sobre el capital invertido (ROCE), una elevada generación de flujos de caja altos FCF yield, y modelos de negocio con sólidos crecimientos sostenibles.

Es un fondo primer cuartil en todos sus periodos frente a su grupo competidor de fondos de renta variable global, y adecuado para todo tipo de perfil inversor.

La propuesta de Alicia García Santos, responsable de M&G para España, Portugal y Andorra, en renta variable para 2025 es el M&G (Lux) Global Dividend, una estrategia de crecimiento de dividendos que invierte en 40-50 empresas, de cualquier sector y tamaño y de cualquier parte del mundo. A diferencia de una estrategia de dividendos tradicional, el equipo de este fondo con Rating FundsPeople se centra en aquellos activos que aporten crecimiento de los dividendos, no en su rentabilidad, con el objetivo de aumentar el flujo de ingresos del fondo cada año.

El gestor, Stuart Rhodes, y su equipo aplican un enfoque diversificado con tres fuentes potenciales de crecimiento de los dividendos: calidad (compañías defensivas, con una disciplina de dividendo clara y un crecimiento sólido y sostenible), activos (compañías respaldadas por activos en sectores cíclicos), y crecimiento rápido (crecimiento estructural premium debido a cuestiones geográficas o de producto).

“Esta es una de nuestras estrategias de renta variable con más historia, habiéndose lanzado en 2008, y que ha sido capaz de ofrecer rentabilidades atractivas a nuestros clientes de modo sostenido, ofreciendo un 12.31% a tres años y un 12% a cinco años a cierre de noviembre de 2024”, cuenta la directiva.

Es probable que los mercados mundiales sigan experimentando turbulencias en el corto plazo, vaticina Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders. Por ello desde la firma creen que los inversores en renta variable deben focalizarse en estrategias ágiles con alcance global que puedan adaptarse a un entorno cambiante y que busquen oportunidades en áreas con crecimiento estructural infraponderado y empresas con una ventaja competitiva sostenida. De ahí que su propuesta para 2025 sea el Schroder ISF Global Equity.

El fondo cuenta con un proceso de inversión flexible y activo y tiene como objetivo obtener rentabilidades equilibradas y consistentes ajustadas al riesgo al tiempo que aprovecha las oportunidades derivadas de algunas de las tendencias más punteras de los mercados globales de renta variable ahí donde surjan.

En un mundo cada vez más consciente de la importancia de la diversidad e inclusión (D&I), Laura Donzella, responsable de Ventas para Iberia de Nordea AM, defiende que el Nordea 1 – Global Diversity Engagement Fund se posiciona como una opción atractiva para los inversores que buscan combinar rendimiento financiero con impacto social positivo.

Este fondo con Rating FundsPeople por su consistencia busca empresas utilizando una metodología que combina análisis fundamental con métricas de diversidad e inclusión, sin sesgos sectoriales y enfoque bottom-up.

La estrategia Diversity Engagement ha cosechado muy buenos resultados tanto YTD como desde su lanzamiento (+18.33 YTD y +85.90% desde su creación, datos a 31.10.2024 para la clase de acción BI-USD). “Creemos que el momento actual es propicio para este tipo de inversión, dado el creciente reconocimiento global de la D&I y la correlación demostrada entre políticas de D&I sólidas y un rendimiento financiero superior”, argumenta la directiva

Además, la mejora continua en la calidad y disponibilidad de datos e informes sobre ello ofrece una oportunidad única para los inversores de liderar el cambio social mientras buscan rentabilidades atractivas. “Nordea, con más de 30 años de experiencia en inversión responsable, se posiciona como un pionero en esta temática E(S)G, respaldado por colaboraciones relevantes con empresas y un historial probado de rentabilidad atractiva desde el lanzamiento del fondo”, añade.

La robótica ha dejado de ser el futuro para convertirse en presente, consolidándose en nuestra opinión como una fuente de oportunidades de crecimiento a largo plazo. Mientras que la atención de los inversores se centra actualmente en la infraestructura y los semiconductores, creemos que el verdadero valor económico de la IA se desplazará hacia la aplicación y los usuarios, lo que permitirá a las empresas que la adopten impulsar nuevas fuentes de ingresos, mejorar la productividad o generar empresas completamente nuevas. En este sentido, Jaime Albella, sales director en AXA Investment Managers, cree el AXA WF Robotech puede verse beneficiada por esta tendencia durante los próximos años.

“Después del repunte cíclico que ha experimentado el sector en 2024, estamos observando un gran número de proyectos innovadores y nuevos ciclos de productos”, afirma Albella. Un caso ilustrativo lo encontramos en la medicina. En el pasado mes de septiembre se realizó la primera operación a distancia del mundo gracias a la tecnología robótica: el paciente estaba en China y el médico operó desde Francia. Los últimos avances en IA, la aceleración de las capacidades en hardware y software, junto con la creciente demanda de una atención médica más innovadora, han convertido a la cirugía robótica en una de las soluciones más escalables del sector robotech.

Asimismo, la robótica está revolucionando tanto la distribución, cuenta Albella, como los controles de calidad y la inspección de productos. “El viaje de una bebida embotellada, desde su elaboración hasta su comercialización, implica una serie enorme y compleja de puntos de contacto. En lugar de depender de la mano de obra humana, la inspección puede ser más eficiente y segura a través de sofisticados sistemas de visión y escáneres de códigos de barras”, explica.

Para aprovechar estas dinámicas, el AXA WF Robotech, con Rating FundsPeople, ofrece una amplia exposición geográfica, invirtiendo en empresas cotizadas tanto de mercados desarrollados como emergentes, mediante una identificación cuidadosa de fundamentales atractivos. El fondo está expuesto principalmente a cuatro grandes áreas: automatización industrial; transporte, atención sanitaria y facilitadores tecnológicos.

Para Jaime Raga, senior CRM para Iberia de UBS Asset Management, el UBS (Lux) Equity SICAV - USA Growth (USD) es una excelente opción para 2025 gracias a su enfoque en empresas estadounidenses de alto potencial. Con una cartera concentrada de 35-55 acciones de alta convicción, combinando diversificación y enfoque estratégico, el fondo invierte en compañías de crecimiento clásico (Walmart), cíclico (Marvell Technologies) y de élite (Hubspot).

Este año el fondo ha cumplido su vigésimo aniversario, gestionado de forma estable por Peter Bye y su equipo desde 2012, demostrando solidez y compromiso en la estrategia, situándose en el primer cuartil en los periodos de 1 y 5 años. “Además, con 2.500 millones de dólares de activos bajo gestión, el fondo ofrece una escala adecuada para adaptarse a las dinámicas del mercado, siendo una alternativa ideal para inversores que buscan crecimiento diversificado y sostenible”, apunta el directivo.

La propuesta de Mario González, responsable del negocio España, Portugal y US Offshore de Capital Group, para 2025 es el Investment Company of America (ICA),  la estrategia más antigua de Capital Group.

Con Rating FundsPeople por su consistencia, es una cartera de renta variable estadounidense básica y diversificada con más de 200.000 millones de dólares en activos gestionados. Su objetivo es lograr un crecimiento del capital y unos ingresos a largo plazo invirtiendo en empresas de todo el espectro de la economía estadounidense, con la vista puesta en los ganadores a largo plazo. La estrategia se ha adaptado a lo largo de las nueve décadas transcurridas desde su lanzamiento, pasando de las inversiones en construcción y petróleo en la década de 1940 a los avances en tecnología y sanidad en la actualidad.

En cuanto al crecimiento, ICA se centra en empresas que se benefician de vientos de cola estructurales, aprovechando oportunidades de crecimiento a largo plazo. Aunque el sector de tecnologías de la información sigue siendo el de mayor exposición, ICA ha generado fuentes diversificadas de exceso de rentabilidad a pesar de su infraponderación en los 7 magníficos y en el sector de las tecnologías de la información. Esto incluye posiciones clave en Microsoft y Broadcom, que se espera se beneficien de la Inteligencia Artificial Generativa. ICA también invierte en empresas con flujo de caja y beneficios estables, conocidas por sus dividendos sostenibles. “Observamos perspectivas crecientes de ampliación del liderazgo del mercado de renta variable. Aunque los 7 Magníficos siguen dominando los titulares, se ha producido una creciente dispersión entre estas empresas, y sólo NVIDIA y Meta superan al S&P 500 más amplio”, cuenta González.

En consonancia con el enfoque de inversión de Capital Group, la estrategia está gestionada por varios gestores, diez en este caso, no por uno solo y tienen una experiencia media en inversiones de 31 años. ICA se centra en empresas más grandes y consolidadas de todo el mercado de renta variable estadounidense, invirtiendo en aquellas con rentabilidades atractivas y dividendos sostenibles, así como en valores de crecimiento de alta convicción que no pagan dividendos. El fondo ofrece una cartera bien equilibrada a los inversores que desean participar en oportunidades de crecimiento e ingresos a largo plazo, centrándose en empresas que cuentan con un colchón de calidad para protegerse de las caídas.

2025 podría marcar el inicio de una rotación hacia las acciones de pequeña capitalización, vaticina Martina Álvarez, directora de Ventas para Iberia de Janus Henderson. Una de las razones clave para su atractivo es su capacidad de generar crecimientos superiores. “Además, el entorno macroeconómico está jugando a su favor ya que históricamente han tendido a beneficiarse de bajadas de tipos de interés”, apunta la directiva. Este contexto, junto con sus valoraciones actuales, las posiciona como una apuesta atractiva en 2025. “También se benefician indirectamente de megatendencias globales, en particular la creciente desglobalización”, añade.

Por eso su propuesta para 2025 es el Janus Henderson Horizon Global Smaller Companies. Janus Henderson cuenta con un amplio expertise en small caps con más de 25 años de historia en Europa, EEUU y Japón. El fondo, con Rating FundsPeople por su consistencia, recoge las mejores ideas (100-125) de cada una de esas regiones con un claro foco en empresas de calidad y valoraciones razonables. “Este enfoque en valoraciones es un elemento diferenciador y fundamental en el nuevo entorno de coste de capital”, afirma Álvarez.

A corto plazo, BNY Investments espera que los mercados de renta variable sigan subiendo. “Sin embargo, sobre todo en EE.UU., somos conscientes de las valoraciones”, matiza Ralph Elder, director general para Iberia y Latinoamérica de BNY Investments. En su opinión, las políticas del nuevo presidente pueden añadir más volatilidad y podrían hacer que los inversores limitaran su exposición al riesgo.

“Vemos ciertos sectores como claros ganadores”, apunta. En un mundo más violento, el sector de defensa ya se ha beneficiado de nuevas inversiones. En Estados Unidos, una menor regulación podría beneficiar al sector financiero, y estarán atentos para ver cómo las políticas del presidente Trump pueden beneficiar a ciertas industrias. También ve oportunidades en sectores que se han quedado rezagados en los repuntes del mercado, como las empresas de pequeña capitalización y las que pagan dividendos. Por el contrario, las políticas arancelarias pueden traer más incertidumbre en torno a los mercados europeos y emergentes, y como siempre en este entorno, la selección será clave para aprovechar las oportunidades y evitar los problemas.

Llevamos unos años en los que los mercados experimentan ganancias muy concentradas, dejando atrás amplias zonas de los mercados. Para diversificar la exposición a renta variable, Elder aboga por buscar fondos con un enfoque diferente a un índice tradicional o, por otro lado, con una disciplina de compra y venta que les obligue a tener una cartera diferenciada. “En nuestro caso, sería un fondo con una disciplina basada en la rentabilidad por dividendo que ofrecemos en una estrategia global o centrada en EE.UU”, afirma.

El BNY Mellon Global Equity Income tiene una estrategia original lanzada en 2005 y se llama Newton Global Income Fund. Invierte en acciones con un prospective dividend yield que sea mínimo un 25% mayor al del índice, fundamentales sólidos (cash flow positivo, y balance fuerte) y con una valoración barata. Tiene una cartera objetivo con menos de 70 valores, sin estar restringido por país, región, industria o sector. Y cuenta con una sólida disciplina de venta. Si el dividend yield de una acción en cartera cae por debajo de la dividend yield del índice, se vende dicha acción.

“La bajada de tipos ha sido positiva para los mercados de renta variable. De hecho, los mercados de renta variable globales subieron después de que la Reserva Federal anunciara un recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre. La bajada de tipos de este año ha sido positivo para los mercados de renta variable globales”, recuerda el directivo. En ese contexto, Rubén García Paez, responsable de Iberia y Latinoamérica de Columbia Threadneedle , también repite su propuesta para 2025 con respecto al año pasado: el Threadneedle (Lux) Global Focus, fondo con Rating FundsPeople por la consistencia en sus resultados a largo plazo y por ser un fondo Blockbuster.

Se trate de un fondo de renta variable global que invierte en compañías de crecimiento de calidad. Actualmente algunas de las megatendencias están creando oportunidades a nivel de compañía. Podría ser la descarbonización, las innovaciones en el cuidado de la salud, la automatización o incluso el desarrollo de la inteligencia artificial. “Con la inversión en cada una de estas áreas, estamos viendo nuevas oportunidades de crecimiento en diferentes sectores”, cuenta.

Las top compañías en que está invertido a cierre de 2024 son Microsoft, Mastercard, Amazon, Nvidia o Lam Research, entre otras.

La propuesta de Daniel Pingarrón, Sales Manager de Natixis IM, para la renta variable en 2025 es el Harris Associates US Value Equity Fund.

Harris Associates viene gestionando desde 1976 una estrategia quality-value que actualmente alcanza los 100.000 millones de dólares, y que aplica a distintas geografías. A diferencia de otros value managers, Harris Associates no solo busca negocios que coticen con un gran descuento (mínimo del 30%), sino que cuenten con un equipo directivo/gestor de gran calidad y muy alienado con los accionistas, y cuyos beneficios estén en crecimiento. Para la valoración de las compañías, combinan distintas técnicas de valoración tradicionales con otras procedentes del private equity, que aplican especialmente a compañías con un gran peso en activos intangibles. La cartera resultante es concentrada (aproximadamente 30-60 activos) con acciones ponderadas por el potencial de recorrido hasta el valor intrínseco.

Este fondo, con una cartera que cotiza a un per de 13.3x frente a las 24.1x del S&P500, ha sido capaz de superar al S&P500 en los últimos cinco años, estando muy infraponderado en tecnología. Por el contrario, el fondo se encuentra muy expuesto al sector financiero; un sector que para muchos inversores y analistas se puede ver especialmente beneficiado por la nueva administración de Trump. El fondo se lanzó en 2001 y cuenta con 1.790 millones en activos gestionados.