Durante este año Japón ha sido una de las posiciones de moda entre los portafolios chilenos, tanto en fondo mutuos de renta variable global o de Asia, como sobre todo entre los fondos de pensiones. No es para menos, con un alza acumulado en 2013 de
O la “cuarta flecha”, como señala Taku Arai, manager de renta variable japonesa de Schroders, que se muestra positivo con la bolsa nipona al igual que varias casas internacionales.
Igualmente, así lo han visto los portafolio managers de Chile. En sus productos han incorporado Japón como una de sus bazas y no les ha ido mal con ello. Aunque algunos ahora se muestran cautos. “Veníamos trayendo una sobreposición pero creemos que las valoraciones están ajustadas y el mercado ya recogió un escenario de crecimiento de utilidades importante para el futuro, y no vemos mucho más potencial”, indica Daniel Edwars, manager del fondo IM Trust Global I G.
Pero los datos muestran que Japón se ha colado en las carteras para quedarse, al menos por el momento. Las administradoras de fondos de pensiones (AFP), principales actores de la industria de asset management en Chile, tienen invertidos en el exterior unos 64.000 millones de dólares. De ellos, el 5% en Japón al término de julio, según el último informe mensual disponible de Vision Advisors. Aunque el dato puede no sonar elevado, sí lo es en comparación con el cero estadístico que tenían en diciembre.
De los 3.200 millones de dólares que tenían las AFP expuestos en Japón, más de 2.000 millones están en dos productos. En concreto, a 31 de julio tenían 1.139 millones en el WisdomTree Japan Hedged Equity Fund y 1.016 millones en el iShares MSCI Japan ETF.
En el primer caso la mayoría de la inversión llegó en los últimos meses. El producto de WisdomTree es un ETF invierte en una cesta de compañías que cotizan en la bolsa de Tokio y que pagan dividendos. Mientras que el de iShares sigue el MSCI Japan Index.
Por su parte, entre los fondos mutuos no hay productos dedicados en exclusiva a Japón. Pero en las categorías de renta variable asiática y global la bolsa nipona ha ido aumentando su peso. Con datos de 31 de julio, últimos disponibles de Moningstar, hay ocho fondos mutuos en los que más del 10% del valor de los activos en los que están invertidos es de Japón.
Sobre todo el Banchile Asia Fund con un 43%. Es con 30 puntos de diferencia el que tiene mayor exposición al país del sol naciente, y también es el más rentable en 2013 con más de un 9,5% acumulado, mientras que su perseguidor en la categoría de renta variable Asia se queda en apenas un 5%. Los otros siete tienen entre un 10% y un 15% del patrimonio invertidos en fondos o ETF de administradoras internacionales que se basan en bolsa japonesa.
El iShares MSCI Japan ETF también está entre los dos productos favoritos de los fondos mutuos para apostar por Japón en los portafolios, pero el otro no es el fondo de WisdomTree. En este caso es el Vanguard Japan Stock Index. El ETF de Vanguard está registrado en Irlanda, con lo que las AFP no pueden invertir en él porque la CCR no lo registra, al tener el país un menor rating que Chile. Sí pueden comprar cuotas los fondos mutuos, y así lo han hecho, especialmente el Banchile Asia Fund.
