El recurrir a la deuda para comprar acciones va en aumento y está causando que algunos analistas se empiecen a preocupar por el hecho de que la recuperación del mercado de renta variable estadounidense llegue a su fin de una manera abrupta. Según explica James Swanson, director de Inversiones de MFS Investment Management, un alto nivel de margen de deuda es visto como un indicador de optimismo por los inversores, pero también como una señal de que los inversores son cada vez más especulativos. “El margen de endeudamiento puede aumentar la rentabilidad de las acciones cuando el mercado sube. Los inversores suelen pedir prestado el 50% del valor de las acciones que pueden comprar. De este modo, no es difícil imaginar que, al igual que otros tipos de apalancamiento, el margen de endeudamiento también magnifican las pérdidas en las inevitables fases descendentes del mercado”.
En un artículo publicado en su blog, Swanson revela que el número de inversores que están pidiendo prestado contra sus carteras ha alcanzado su nivel más alto en la Bolsa de valores de Nueva York desde 2007. “Se cree que el aumento del endeudamiento se vea impulsado por el aumento de la capitalización bursátil y las bajas tasas de interés, pero la preocupación es que el mercado entre en una profunda corrección profunda”. Para saber si estamos a las puertas de una caída del mercado, el experto prefiere mirar primero a los fundamentales y luego a las valoraciones. “Los fundamentales y los flujos de caja están en buenas condiciones y apoyan el crecimiento de los ingresos. Las luces rojas no están parpadeando y el mercado parece seguir su tendencia al alza”, indica.