En el primer semestre del año, la bolsa brasileña ha registrado un impresionante retorno del 46,5%, que contrasta marcadamente con las pérdidas del 41% con las que terminó 2015.
A pesar de la profunda crisis económica y política que azota a Brasil, su mercado ha sido de los mejores del año tanto en renta variable como en renta fija, al estabilizarse las materias primas y poner los inversores en precio la promesa del cambio político. Tal y como destacan los expertos de Mirae Asset, en el primer semestre del año la bolsa brasileña registró un impresionante retorno del 46,5%, que contrasta marcadamente con las pérdidas del 41% con las que terminó 2015.
Desde la firma surcoreana son conscientes de los abundantes problemas que afronta el país: “Inestabilidad política, incluyendo la destitución de la Presidenta, una recesión económica plagada de un elevado desempleo y alta inflación, una creciente deuda gubernamental y los recortes de rating hasta bono basura por las principales agencias de calificación”. Además, tal y como se muestra en el gráfico a continuación, se prevé que el PIB brasileño se vuelva a contraer en 2016, aunque esperan que retorne a la senda del crecimiento en 2017.
“Lo que se necesita ahora, en nuestra opinión, son reformas estructurales que lleven a un periodo de crecimiento sostenible mediante la mejora de la confianza empresarial y del consumidor, que ha estado en mínimos históricos, pero está empezando a recuperarse (ver gráfico)”, comentan desde Mirae Asset. Sus expertos añaden que “los cambios políticos que están pasando actualmente en Brasil podrían ser el catalizador”. En todo caso, la expectativa desde la firma es que las reformas “ayuden a incrementar las inversiones y el consumo privado, y a rebajar la inflación, lo que debería llevar a unos tipos de interés más bajos y a alentar al crecimiento”. “El impacto de las reformas no puede ser subestimado en los mercados emergentes y su efecto en el mercado de renta variable puede ser significativo”, advierten.
Ideas de inversión en Brasil
Retomando la idea inicial, desde la gestora surcoreana ponen énfasis en las oportunidades que sigue ofreciendo la renta variable brasileña, bajo su punto de vista, especialmente para acceder a negocios de alta calidad. Ponen como ejemplo a RaiaDrogasil, que es la mayor cadena de farmacias de Brasil. “La compañía ha demostrado que un modelo de negocio fuerte puede proporcionar crecimiento en un entorno macro débil. Desde 2005, los ingresos brutos de RaiaDrogasil se han más que septuplicado”, explican.
“Muchas compañías todavía pueden medrar, incluso en una economía difícil, y nosotros, como inversores en mercados emergentes, lo vemos como una oportunidad para incrementar nuestras posiciones existentes o como un punto de entrada para invertir en compañías estructuralmente saneadas con equipos directivos fuertes y modelos de negocio sólidos”, afirman desde Mirae. Su previsión es que estas compañías se puedan beneficiar de la recuperación alentada por las reformas.
