M&G (Lux) Global Dividend: una estrategia basada en el crecimiento de los dividendos, no en la rentabilidad por dividendo

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Foto cedida

El M&G (Lux) Global Dividend es un fondo de renta variable global de M&G Investments que este año disfruta de Sello Funds People, calificación Blockbuster. El fondo está gestionado por Stuart Rhodes, quien invierte en compañías que pueden ofrecer un crecimiento sostenido de los dividendos a largo plazo, dado que considera que el aumento de los dividendos empujará el precio de la acción al alza. Se basa en la premisa de que el éxito de la inversión basada en el crecimiento de los dividendos está acreditado por pruebas empíricas, lo que Rhodes tiene por objeto aprovechar esta ventaja en una cartera global.

Las compañías candidatas a formar parte de su cartera deben cumplir tres criterios: deben disponer de una trayectoria contrastada en términos de dividendos, dichos dividendos deben constituir una parte integral del proceso de asignación de capital y, por último, estas empresas deben contar con una estrategia de crecimiento razonable para ofrecer un crecimiento sostenido de los dividendos a largo plazo.

Una vez quedan satisfechos con los aspectos cualitativos de una compañía, su valoración determinará si el título en cuestión merece figurar en la cartera. Para ellos, la valoración es un parámetro importante de cara a centrarse en buenas inversiones, no solo en buenas empresas.

La estrategia se centra en el crecimiento de los dividendos, no en la rentabilidad por dividendo, dado que piensan que un elevado rendimiento no constituye automáticamente un indicio de valor. Un elevado rendimiento puede resultar indicativo de que la compañía atraviesa dificultades, como ejemplificó la crisis financiera. Rhodes se centra en el crecimiento de los dividendos porque se trata de una estrategia ganadora que ha permitido lograr rentabilidades superiores a largo plazo.

Además, tienen por objeto adoptar un enfoque equilibrado a la inversión basada en dividendos para hacer frente a las diferentes coyunturas de mercado. No solo aplican su filosofía de crecimiento de los dividendos a las empresas de calidad, sino también a compañías cíclicas que pueden brindar un crecimiento de los dividendos en los diferentes ciclos económicos, además de a empresas de crecimiento rápido que pueden ofrecer un crecimiento a mayor ritmo que otras compañías impulsado por factores estructurales. Los valores cíclicos y de crecimiento rápido proporcionan diferentes fuentes de rentabilidad cuando los valores defensivos se ven presionados, por ejemplo, durante periodos de incremento de los rendimientos de los bonos.