Teniendo en cuenta que acabamos de asistir al final de la presentación de resultados corporativos correspondientes al cuarto trimestre de 2012, James Swanson, director de Inversiones de MFS Investment Management, considera que tenemos datos suficientes como para evaluar el estado de las empresas de Estados Unidos. “La salud de las compañías es una de las cinco áreas que nos sirve para encontrar pistas que nos indiquen la futura dirección de la economía americana. Observar estos indicadores ha ayudado a crear un instrumento estandarizado para medir las ganancias y la economía”, asegura.
Según explica en un artículo publicado en su blog, la posición de caja de las compañías es muy favorable, si bien los saldos en efectivo están empezando a caer. En el cuarto trimestre, las ganancias fueron sólidas, pero no excepcionales. Los ingresos de las empresas del S&P 500 fue mejor de lo esperado. El balance de las empresas son fuertes, si bien se han ido reduciendo a medida que las compañías recompraban acciones y comenzaban a pedir prestado a las entidades financieras. El segundo aspecto a tener en cuenta es la resistencia al consumo, dado que el uso de tarjetas de crédito y el acceso a préstamos hipotecarios se ha restringido.
El tercer punto es el coste de capital. “Gracias a la ayuda de los bancos centrales, el coste real del capital prestado es bajo y el costo nominal de la deuda en bonos está en mínimos históricos”. Cuarta: Las exportaciones y el comercio: “Estamos viendo un movimiento alcista muy consistente en los índices mundiales de comercio entre Europa y Asia”. Y, último punto: el mercado de la vivienda. “Los inventarios de inmuebles han caído a mínimos de varios años ya que los bancos han aumentado los préstamos hipotecarios y el crecimiento del empleo ha continuado. La construcción de vivienda nueva debe ayudar a la economía en 2013”, afirma Swanson.
Demanda reprimida y la resistencia de los consumidores siguen siendo las palabras clave para 2013. El telón de fondo para el crecimiento económico de EE.UU. sigue siendo la fuerza empresarial, el crecimiento de consumo y los bajos rendimientos. El vencimiento de la moratoria fiscal de nómina y la retención de humedad es probable que el crecimiento hasta cierto punto. Sin embargo, el crecimiento del mercado de la vivienda y el sector exportador debería compensar cualquier arrastre. Al final, espero que el ciclo económico perdurará.