Buscando los líderes sectoriales en una fase temprana. El Mirae Asset ESG Asia Sector Leader Equity Fund invierte en empresas líderes altamente valoradas en la actualidad o en el futuro, en términos de cuota de mercado, beneficios o capitalización bursátil dentro de sus respectivos sectores. En virtud de sus probados historiales, balances relativamente saneados y capacidades de gestión superiores, dichas empresas líderes sectoriales están bien posicionadas para aprovechar las oportunidades de crecimiento y responder a las tendencias cambiantes. Además, el fondo integra factores ASG en el proceso.
Pero la estrategia va más allá invertir en los líderes ya establecidos del sector. JooHee An, gestora del fondo desde octubre de 2023, se apoya en un equipo de analistas especializados por sectores que utilizan sus conocimientos locales para identificar las tendencias clave en una fase temprana. Las posibles ideas de inversión se analizan en función de parámetros como el modelo de negocio, la estructura del mercado, el flujo de caja, el potencial de crecimiento y la calidad de la gestión para confirmar si se trata de un auténtico líder del sector. “A medida que el mercado descubre a los futuros líderes del sector, éstos proporcionan una rentabilidad adicional a la cartera gracias a un crecimiento superior de los beneficios y una revalorización del PER”, explican.
Mayor resiliencia a largo plazo
Estos líderes sectoriales se integran en la cartera mediante un análisis bottom-up de los fundamentales. El fondo busca identificar sistemáticamente empresas con modelos de negocio superiores y un excelente historial de ejecución, lo que ha dado lugar a fuertes niveles de rentabilidad superior desde su creación, y ha mostrado una resistencia significativa a lo largo de diferentes ciclos de mercado, incluso en periodos en los que el índice de referencia o las divisas de los mercados en su ámbito han perdido un valor significativo. De hecho, una de las razones por las que el fondo cuenta con el Rating FundsPeople 2023 es por la consistencia de sus retornos a largo plazo ajustados al riesgo.
Esto lo vemos reflejado en el comportamiento del fondo a lo largo de un ciclo de mercado. El Mirae Asset ESG Asia Sector Leader Equity Fund tiende a comportarse peor durante los periodos de fuerte corrección del mercado cuando el rendimiento se centra en unos pocos valores de gran capitalización, ya que los inversores acuden en masa a nombres, sectores o países defensivos sin tener en cuenta los fundamentos subyacentes. También sucede así en periodos alcistas del mercado impulsados por un excesivo ímpetu especulativo, cuando las valoraciones se estiran indiscriminadamente hasta niveles injustificables. Sin embargo, estos periodos de irracionalidad del mercado no suelen durar mucho, por lo que el rendimiento inferior también debería ser temporal.
Un ejemplo de ello fue durante el estallido inicial del COVID-19 en 2020, donde el fondo se vio afectado negativamente en la primera mitad debido a su sobreponderación en India y obtuvo una rentabilidad inferior a la del índice de referencia durante el periodo comprendido entre el 31/12/2019 y el 30/06/2020. A medida que los mercados comenzaron a remontar en el segundo semestre y los inversores volvieron a centrarse en los fundamentales, el fondo superó al índice de referencia durante el periodo comprendido entre el 30/06/2020 y el 31/12/2020.
El valor de la visión local
Una característica diferencial es su estilo de generación de ideas a largo plazo. El fondo se apalanca en el conocimiento local del equipo. Algo que ven crucial para desarrollar ideas de inversión y evaluar los riesgos locales. “Nuestra sede de inversión en Hong Kong ofrece un equipo global con profundos conocimientos sectoriales, tanto en Asia como en el resto del mundo”, defienden.
“Esto es fundamental, ya que vemos que las tendencias se interconectan en todo el mundo, a menudo comenzando en regiones innovadoras y de alto crecimiento como China y Corea del Sur, antes de extenderse por Asia y otras partes del mundo”, cuentan. Por ejemplo, su experiencia participando en OPV chinas de Internet durante la última década les da ahora confianza para participar en nuevas oportunidades de Internet en otros lugares a medida que surjan. Con la proliferación de 4G, que conecta ahora a la población de la India, han surgido nuevas empresas de plataformas de Internet y ven probable que el sector experimente un hipercrecimiento durante la próxima década.
“Dada la experiencia de nuestro equipo de inversión, nos sentimos seguros a la hora de evaluar la solidez del modelo de negocio de una empresa, la capacidad de un equipo directivo para escalar, y conocemos los parámetros clave en los que fijarnos para determinar los futuros ganadores del sector”, afirman.
