El gestor de Franklin Templeton Investments anticipa más acuerdos comerciales con mercados emergentes, pero bilaterales, y cree que Rusia podría ser un buen punto de partida.
“Si tuviera que mandar un mensaje al nuevo presidente de EE.UU., le pediría que acelere el comercio libre y los acuerdos para la libre inversión con países de todo el mundo”. Esta afirmación es de Mark Mobius, el conocido gurú de los emergentes de Franklin Templeton Investments. El gestor ha publicado recientemente una reflexión personal sobre el impacto de la presidencia de Donald Trump para el mundo emergente, y al contrario de la reacción vista en esos mercados – especialmente en los latinoamericanos- es bastante constructiva.
“Aunque es probable que los mercados globales sigan volátiles durante un tiempo, dada la incertidumbre en torno a las posibles políticas estadounidenses bajo la presidencia de Trump, pienso que necesitamos dar un paso atrás y darnos cuenta de que mucha de la retórica que oímos durante la campaña puede no dar como resultado ninguna acción concreta”, afirma el veterano inversor.
El gestor considera que no se deberían tomar al pie de la letra los comentarios de Donald Trump durante la carrera hacia la presidencia: “Mucha gente está expresando demasiado pesimismo y temor que puede ser injustificado, dada la naturaleza de la economía estadounidense y el sistema político de controles y equilibrios que sigue aplicándose”. Es más, opina que si Trump fuera capaz de cumplir con “el tipo de fuerte crecimiento económico que ha prometido para su país”, entonces “es probable que se beneficien otras naciones, incluyendo a México y otros mercados emergentes”.
“Yo personalmente no me sorprendí del todo de que Trump ganase las elecciones”, declara Mobius. “Hemos visto un voto de castigo similar en Europa y en otros sitios de todo el mundo que ahora se ha manifestado en EE.UU.”, añade. El gestor hace hincapié en la escasa capacidad de los sondeos pre electorales para “capturar plenamente la insatisfacción de los estadounidenses residentes en áreas rurales económicamente deprimidas del país”.
¿Qué pasa con los tratados?
Optimista como siempre, Mobius expresa su esperanza de que “como hombre de negocios y autoproclamado negociador, Trump pueda conseguir soluciones positivas, incluyendo acuerdos de comercio que quizás sean bilaterales, en vez de multilaterales, como por ejemplo NAFTA”.
El gestor opina que, dada su experiencia en negocios, “Trump probablemente se sienta como en casa al implicarse en negociaciones con otros países, y creo que podría ser capaz de alcanzar algunos acuerdos comerciales y de inversión que satisfagan a ambas partes”. Mobius pone como ejemplo de potencial pacto comercial a Rusia, dado que el país había sido objeto de comentarios positivos de Trump durante la campaña electoral. Además, cree que la extensión de acuerdos bilaterales en vez de multilaterales podrían tener impactos positivos para otros países emergentes “que no están contentos con las reglas exhaustivas y rígidas de los acuerdos multilaterales”.
A esto se podría añadir que “la posibilidad de unos impuestos inferiores y un entorno más favorable a las empresas en EE.UU. podría dar como resultado esfuerzos más activos por partes de compañías estadounidenses no sólo para expandirse localmente sino también internacionalmente, particularmente en el espacio de alto crecimiento de los emergentes”.
Cómo invertir en este entorno
Mobius termina su reflexión apelando a la experiencia: “En cualquier elección hay ganadores y perdedores. Nuestro trabajo como gestores es sortear estos periodos de shocks y determinar qué países y empresas pueden sobrevivir y emerger con más fuerza. Por supuesto, necesitamos ser selectivos”.
El gestor afirma que en Franklin Templeton Investments “todavía vemos razones convincentes para invertir en mercados emergentes en general, incluyendo las altas tasas de crecimiento, la buena salud de las políticas fiscales y las tendencias demográficas positivas”.
Al igual que en otras ocasiones, Mobius aconseja que “durante estos momentos de alta volatilidad, es importante que los inversores adopten una visión de largo plazo y no sean influenciados por la volatilidad de corto plazo que probablemente continuemos viendo en los mercados emergentes”.
