BBVA AM, Fidelity, Amundi, BlackRock, Mirabaud, Henderson o Candriam son algunas de las gestoras cuyos fondos han visto alterada la visión que la firma de análisis tenía sobre ellos.
Hasta 13 fondos disponibles a la venta en España han tenido un cambio en su Morningstar Analyst Rating en el mes de enero. Durante el último mes, cambios en equipos de gestión han motivado que varios fondos hayan pasado a estar bajo revisión. Uno de ellos ha sido un producto español. Se trata del BBVA Bolsa, cuyo gestor líder, José Ángel Fuentes, dejó BBVA AM para unirse a Mutuactivos. El Analyst Rating del fondo pasa de negativo a estar ‘bajo revisión’. Silvia Ipiña sustituye a Fuentes en el cargo de responsable de inversiones de renta variable española de la firma y, por tanto, pasa a ser la gestora líder de este producto. Arturo Ballester permanece en su puesto dentro del equipo dando apoyo de análisis a Ipiña. Morningstar se reunirá con el nuevo equipo en un futuro próximo para evaluar el impacto de estos cambios.
Otro producto que sufrirá un cambio de gestor es el Fidelity South East Asia, que contaba con rating Silver. El próximo 1 de marzo el gestor, Allan Liu, será reemplazado por Dhananjay Phadnis. En esa misma fecha, el fondo pasará a tener otro índice de referencia, el MSCI All Country Asia ex-Japan Index, que incluye India dentro de su universo. La transición ha comenzado el 1 de febrero y Liu permanecerá como asesor hasta que se retire en junio. Phadnis gestiona también el Fidelity Indonesia, que cuenta con Morningstar Anlayst Rating Silver, y ha gestionado un fondo piloto de toda la región desde principios de 2011. “Esperamos que realice cambios significativos en la cartera como una reducción del número de títulos, por lo que revisaremos nuestra opinión sobre el producto”, asegura Javier Sáenz de Cenzano, director de Análisis de Morningstar para Iberia e Italia.
Otro de los productos que pasan a estar bajo revisión por la marcha del gestor es un fondo de Amundi de renta fija corta duración. Thomas Giquel, gestor del SG Oblig Corporate 1-3, que contaba con Analyst Rating Neutral, dejó Amundi a finales de 2014. Hasta que la firma contrate a otro gestor, Hervé Boiral, director del equipo de crédito euro de Amundi, se hace cargo de la gestión de este producto. “Nos reuniremos con el nuevo equipo a su debido tiempo para actualizar nuestro análisis sobre este fondo”, afirma Sáenz de Cenzano. En lo que respecta a las bajadas de rating, se han producido dos en enero.
Dos fondos ven rebajado su rating
Por un lado, el BlackRock Global Funds Latin American ha dejado de ser medallista Morningstar y pasa a neutral. “En los últimos años se han producido varios cambios en el equipo que lleva este fondo, siendo la última salida la del experimentado Dhiren Shah. El resto de miembros del equipo no ha estado junto durante un período de tiempo significativo, con analistas incorporándose en 2012 y 2013. Además, los resultados han sido decepcionantes a medio plazo”.
El otro es el Neuflize Optimum, que ha pasado a tener rating negativo, desde neutral. “Pensamos que el equipo ha perdido una pieza clave con la jubilación de François Mouté, y aunque el fondo sigue gestionado por la experimentada Olivia Giscard d’Estaing, esperamos que el fondo tome menos apuestas contrarian en términos de asset allocation, dando más peso a la selección de títulos. Pensamos que el equipo está menos preparado que otros en esta área y los resultados del fondo han sido decepcionantes a 3 y 5 años, por lo que bajamos su rating”.
Inician cobertura en…
La firma de análisis ha iniciado cobertura en un buen número de fondos que invierten en diferentes tipos de activos: Henderson Horizon Asia Pac Prop, Mirabaud Eq. Swiss Small and Mid, MS INVF Asian Property, Neuberger Berman Emerging Debt Hard Currency y Candriam Bds Euro High Yield. Dentro de ellos Morningstar destaca los dos últimos. El Neuberger Berman Emerging Debt Hard Currency ha recibido un rating Silver. En Morningstar tienen una buena opinión sobre Van der Made y sobre los co-directores del equipo de deuda emergente de Neuberger, Rob Drijkoningen y Gorky Urquita. Los tres trabajan juntos desde el año 2000, primero en ING y desde 2013 en Neuberger Berman. “Este es uno de nuestro fondos favoritos en la categoría, debido a su experimentado equipo, el sólido proceso aplicado y el buen track-record a largo plazo”.
Por su parte, el Candriam Bds Euro High Yield ha recibido un Morningstar Analyst Rating Bronze. El fondo es gestionado por Philippe Noyard desde 1999. “El proceso de inversión está basado principalmente en selección de valores a través de una cartera de alta convicción con desviaciones significativas frente al índice, y ha sido ejecutado de forma efectiva a lo largo del tiempo”, afirma Sáenz de Cenzano.
