Análisis del enfoque que va a seguir Xi Jing Ping en política económica, industrial, verde, inmobiliaria y de COVID cero.
El XX Congreso del Partido Comunista Chino no fue una asamblea más. Fue el momento en el que China rompió algunas reglas preestablecidas. La más importante: la de jubilar a su presidente si este hubiese cumplido los 68 años y limitar a dos el número de mandatos. Pero con Xi Jing Ping estas normas se han dejado de aplicar. A sus 69 años, ha sido reelegido para un tercer mandato, sin que haya sido designado oficialmente un sucesor para el cargo. También se rompieron algunas normas de cortesía. En este sentido, la Asamblea pasará a la historia por haber sido el Congreso en el que un ex presidente, en este caso Hu Jintao, antecesor de Xi Jing Ping, fue obligado a abandonar el Gran Salón del Pueblo por la fuerza.
Sin embargo, además de todo esto, titulares principales del ceremonioso evento, se pueden extraer algunas conclusiones de cuáles van a ser los ejes sobre los que se apoyará la élite política china en los próximos años. Alec Jin, director de Inversiones de Renta Variable Asiática en abrdn, las analiza.
Continuidad general en la combinación de políticas económicas
Durante el discurso se hicieron varias propuestas al sector privado, y se fijó el statu quo de la economía, el equilibrio entre las empresas públicas y las privadas, junto con el papel de los mercados, que se reconoció que desempeñan un papel determinante en la asignación de recursos. “En general, los mensajes fueron favorables a una reducción general de la presión reguladora inmediata a corto plazo”, explica Jin.
Más apoyo en materia de política industrial
En su discurso, Xi Jing Ping también abogó por "una mayor autosuficiencia y fortaleza en ciencia y tecnología", destacando una combinación de políticas económicas en la que la economía y el crecimiento siguen siendo lo primero, pero en la que se han elevado la seguridad, la igualdad y la autosuficiencia. “En este contexto, el impulso hacia la autosuficiencia y la localización adquiere mayor importancia. Es probable que esto acelere las inversiones en áreas como las energías renovables y los semiconductores nacionales”, señala el experto.
Política verde
Este tema está en consonancia con la política gubernamental de descarbonización y emisiones netas cero para 2060. "China domina la capacidad mundial de fabricación de energía renovable y almacenamiento, con el 90% de la energía solar y el 75% de la capacidad de las baterías. La descarbonización de las economías requiere una enorme inversión en energías renovables y almacenamiento, por lo que China está preparada para beneficiarse", indica. Otras industrias también tendrán que poner de su parte para descarbonizarse, por lo que Jin espera una mayor inversión en la mejora de la maquinaria y el aumento de la eficiencia energética.
Sector inmobiliario
El sector inmobiliario es uno de los grandes riesgos que afronta China. Junto con su política de COVID cero, también es una de las grandes cuestiones que están analizando los inversores extranjeros a la hora de valorar los riesgos que entraña invertir en su mercado. A juicio del experto de la firma escocesa, el Gobierno chino sigue estabilizando y apoyando al sector. “Sin embargo, las medidas son más bien localizadas y focalizadas y aún no hemos visto un apoyo integral o amplio para todo el sector”, advierte.
Política de COVID cero y reapertura económica
Aunque la política de cero COVID sigue vigente, la posibilidad de acortar el tiempo de cuarentena por el virus para los visitantes sigue siendo un debate en el mercado por el momento. Ji espera una relajación gradual de las restricciones, pero esto depende también del progreso de la vacunación. “En este momento, el número de casos parece estar bajo control con menos bloqueos. Las perspectivas de China para 2023 dependerán en gran medida de la apertura de la economía y del consiguiente impulso del gasto de los consumidores y de la demanda interna”, concluye.
Reacción del mercado
Como se esperaba, el mercado emitió un voto de no confianza. En cuanto a las divisas, tanto el dólar como el yuan alcanzaron el nivel más bajo de los últimos 14 años, mientras que en la renta variable el índice Hang Seng Tech se desplomó casi un 10%. A pesar de que las cifras macroeconómicas han sido mejores de lo esperado, como el crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2012 y la producción industrial, el mercado ha mostrado algunos signos de capitulación, ya que el PER del MSCI China ha alcanzado mínimos históricos (8,7 veces el PER a 12 meses).
Sin embargo, Xiadong Bao, gestor de fondos de renta variable emergente en Edmond de Rothschild Asset Management cree que aún es demasiado pronto para dar por finalizada la revisión a la baja de los beneficios. "La falta de una estrategia clara de salida del Covid cero y el panorama geopolítico cada vez más complicado bajo el nuevo liderazgo seguirán dificultando la visibilidad a corto plazo", afirma.
