En el último año hemos visto cómo los activos financieros registraban importantes revalorizaciones, apoyados por un entorno de elevada liquidez proporcionada por los principales bancos centrales del mundo. Esta “adicción a la liquidez” ha quedado plenamente de manifiesto en el último mes. Tan sólo la posibilidad de que la FED, el máximo exponente de la política monetaria ultraexpansiva (al menos hasta que el Banco de Japón anunció que duplicará su balance), empiece a moderar su ritmo de compra de deuda ha provocado una importante salida de fondos. Una salida de fondos especialmente relevante en aquellos activos financieros que mejor comportamiento acumularon al calor de los QE (“quantitative easing”): Emergentes y Crédito.
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