Comenzamos un nuevo mes... Vamos a ver cómo está el mercado y qué podemos esperar en las próximas semanas.
Julio ha sido el mes del rebote. El mercado ha vuelto a realizar posiblemente lo que la mayoría menos esperábamos:
El 08 de Julio cerrábamos coberturas (ver señal aquí). Y a partir de ahí el S&P500 iniciaba una carrera alcista que nos ha llevado a nuevos máximos.
Mientras tanto, la situación fundamental sigue igual, la economía expandiéndose y el desempleo bajando.
Lo más destacable ha sido la temporada de "earnings", aún en desarrollo, y que está arrojando cifras mejor de lo esperado. Hasta el momento han reportado el 52% de las empresas del S&P500, donde el 75% han batido o cumplido estimaciones esperadas:
A nivel técnico, hemos tenido el escenario 2010 que comentaba aquí, y tal como decía en las conclusiones, debemos tener mucha precaución en este último tramo alcista. El mercado está muy sobrecomprado y, estacionalmente, entramos en un periodo bajista para las bolsas, lo cual podría coincidir con una vuelta a mínimos de Junio:
A nivel estacional, como decía, Agosto es un mes Lateral-Bajista. En la siguiente imagen podemos ver, en línea roja, la media de todos los años entre 1928 y 2013, mientras que la línea azul corresponde a los años uno del ciclo presidencial, año en el que estamos.
Desde el punto de vista de flujos (smartmoney), estamos viendo una vuelta a activos de riesgo, principalmente renta variable americana y europea (en el informe del mes de Protectus tienen más detalle):
Conclusiones
Tanto los fundamentales como el precio y flujos nos marcan una tendencia alcista. Sin embargo, hay una pauta estacional y un mercado sobrecomprado que debemos tener en cuenta.
La tendencia a corto plazo es Alcista, pero el recorrido al alza creo que es muy limitado (1725 en S&P500). Podríamos ver una corrección lateral durante el mes.
Portfolio Protectus
Para Agosto, atacamos al mercado con exposición 100% Long. De momento no hay indicios de que el impulso alcista no continúe. Cuando iniciemos coberturas daré aquí la señal.
Del 100%, tenemos todo en Renta Variable, repartidos en USA (60%), Europa (30%) y zona emergente (10%).
Más información en el informe mensual: Ver Informe Julio 2013
Que pasen una buena semana!!
@sergionozal