TRIBUNA de Blanca Comín, directora de Wealth y Banca Privada, Amundi Iberia. Comentario patrocinado por Amundi.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, animó a los mercados con su discurso en Jackson Hole, en el que no sólo reiteró su convicción de que la inflación se acerca al 2%, sino que también señaló el inicio de un ciclo de recortes a partir de septiembre, como se ha confirmado con el reciente recorte de 50 pb. Así, con la vista puesta en datos como el informe de empleo de septiembre y siguiendo de cerca también los pasos del BCE, lo cierto es que en el actual contexto de mercado estrategias como las que invierten en dividendo están ganando popularidad nuevamente por varias razones que, a continuación, enumeramos.
Y es que durante un tiempo los dividendos quedaron marginados debido a una política monetaria acomodaticia que condujo a tipos más bajos y a centrarse en la expansión de múltiplos. Sin embargo, con la normalización de los tipos de interés, los dividendos están recuperando su papel histórico en la rentabilidad total. Las cinco razones que explican el resurgir de los dividendos son:
- En primer lugar, este repunte tiene que ver precisamente con la combinación de buenos resultados en los últimos trimestres y la propuesta de valor a largo plazo del dividendo como medio de remuneración a los accionistas.
- Igualmente, la estabilidad que pueden ofrecer en medio de la volatilidad del mercado al proporcionar un flujo constante de ingresos es otro de los motivos de su mayor auge.
- Asimismo, en las estrategias de dividendos los inversores también buscan cierta cobertura contra la inflación. A lo largo del tiempo los dividendos han crecido al mismo ritmo, o incluso superior de la inflación. Además, las empresas con modelos de negocios sólidos pueden ajustar sus dividendos para contrarrestarla; creciendo en términos nominales en línea con la inflación y proteger así el poder adquisitivo de los inversores.
- Profundizando en la estabilidad, las compañías que pagan dividendos suelen tener modelos de negocios establecidos, con características defensivas y de calidad que suelen hacerlas menos volátiles frente al mercado de renta variable en general .
- Por último cabe destacar la reinversión y el crecimiento, pues la reinversión de dividendos puede aumentar significativamente el rendimiento total de una inversión a largo plazo gracias al efecto del interés compuesto.
Dos estrategias para invertir en dividendos con enfoque sostenible
No obstante, no todo vale y es fundamental ser selectivos y poner el foco en compañías de calidad con modelos de negocio sostenibles, valoraciones atractivas, una sólida cultura de dividendo y un fuerte perfil ESG a través de un proceso de análisis fundamental y bottom up.
Siguiendo esta filosofía, Amundi diversifica su estrategia de inversión en dividendos a través de lo que denomina Dividend Anchors (compañías para 'anclar' dividendos) y Dividend Compounders (compañías para 'fabricar' o componer dividendos). Las primeras, Dividend Anchors, son compañías con historial de pago de dividendos consistentes o de incremento de dividendos por encima de la media de su sector. Las Dividend Compounders, por su lado, pueden hacer un menor reparto de dividendos hoy, pero complementan la estrategia diversificando en compañías con un fuerte potencial de apreciación de capital y margen para el crecimiento futuro de los beneficios que, en última instancia, apoya el aumento de los dividendos. Este doble enfoque busca una exposición más diversificada entre diferentes sectores, más allá de los tradicionales de alto dividendos.
Con esta estrategia y un proceso de inversión disciplinado, los fondos Amundi Funds Global Equity Income ESG y Amundi Funds European Equity Income ESG buscan generar rentas sostenibles a lo largo del tiempo y crecimiento del capital con retornos ajustados al riesgo e incorporando criterios ESG(1); pues aquellas compañías con mejores ratings ESG tienden a ofrecer rendimientos más estables y una mayor rentabilidad por dividendo como resultado de sus modelos de negocio más sostenibles.
Fuentes y notas:
1 La información sobre aspectos relacionados con la sostenibilidad puede consultarse en la Política de Inversión Responsable de Amundi o la Declaración de Finanzas Sostenibles de Amundi disponibles en: https://about.amundi.com/Metanav-Footer/Footer/Quick-Links/Legal-documentation Los comentarios reflejan la visión de Amundi en un momento dado y pueden estar sujetos a cambios. Información a 3 de septiembre de 2024. Amundi Funds Global Equity Income ESG y Amundi Funds European Equity Income ESG son compartimentos de la Sicav Amundi Funds, nº de registro en CNMV: 61. Amundi Iberia SGIIC, S.A.U., registrado en CNMV nº 31, www.amundi.es.
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* El indicador de riesgo asume que conserva el producto de acuerdo con el período de tenencia (5 años en este caso). La escala es del 1 al 7, de menor a mayor riesgo.
