TRIBUNA de Íñigo Bilbao Goyoaga, socio de Estudios Bursátiles SL y experto en Fondos de Inversión, ETF e Inversión Colectiva.
El tratado de Paris, COP21 firmado en diciembre de 2015 y que posteriormente tuvo un seguimiento en el COP26 de Glasgow en noviembre de 2021, fue organizado por expertos en materia medioambiental que buscaban ayuda para encontrar soluciones a una potencial crisis climática.
Los objetivos trazados son claros, buscar una emisión neta cero de gases que producen efecto invernadero en la atmosfera y que calientan el planeta para mediados de este siglo. Con un primer objetivo de reducirlos a la mitad en 2030. El mero hecho de hablar de emisión neta, ya anticipa problemas en caso de una brusca ruptura con la energía fósil proveniente principalmente del petróleo y el gas.
Se trata de anticipar un problema climático, pero sin crear otros nuevos por no hacer una buena transición hacia energías limpias o renovables. Se estima que la población mundial crecerá en unos 2000 millones de personas más en 2050, y que el tamaño de la economía se doblará.
El papel de la industria
El sector financiero puede participar activamente en ayudar a alcanzar los objetivos de los tratados de Paris y Glasgow, y tanto las bancas privadas como las gestoras de patrimonios globales y locales están preparando sus equipos y productos para ayudar en este campo. Sin embargo, esto se debe hacer con ayuda de expertos y sin precipitarse, para evitar crear nuevos problemas.
Henry Fernández, Presidente y CEO de MSCI Inc, comentaba en uno de los paneles de expertos en Glasgow que hay gente que no entiende que sus índices ESG incluyan empresas energéticas relacionadas con fósiles. Opinan que hay que desinvertir completamente de ese tipo de energías cuando un índice siga criterios ESG, en lugar de invertir en menor proporción y participar con el voto en las decisiones de la junta de accionistas.
Desinvertir completamente de las empresas petroleras, no darles préstamos o no ayudarles en sus emisiones de bonos, obligará a dichas empresas a buscar sus propias fuentes de financiación y sus propios nuevos accionistas, sobre todo en el ámbito privado; y restará a las gestoras de patrimonio protagonismo con su participación a través de sus votos en las juntas de accionistas, para ayudar a una transición energética ordenada.
Un fin claro
El objetivo original de la cumbre de Paris es que convivan en armonía las energías fósiles y limpias en una proporción adecuada para 2050, y que aquellas emisiones de gases que no puedan ser eliminadas por completo, al menos sean compensadas con la restauración de bosques o la utilización de tecnología que capture y almacene directamente las emisiones de gas.
El sector financiero, como pieza activa en el cumplimiento de los objetivos medioambientales del tratado de Paris, debe entender bien el espíritu de lo que se trata de conseguir, para poder desarrollar una industria que ayude y no que cree nuevos problemas.
Se puede anticipar que una mala transición energética puede traer nuevos problemas que van desde la potencial falta puntual de suministros de energía, a encontrarnos con altos precios de la electricidad. Estos nuevos problemas pueden ahogar con sus costes tanto a familias vulnerables como hacer poco competitivos muchos pequeños negocios familiares.
Podemos concluir que desinvertir completamente de las energías fósiles puede traer nuevos problemas si nos precipitamos. Se trata de invertir menos en ese tipo de energías y más en otras limpias a través de una transición ordenada, y por supuesto esas nuevas energías deben ser rentables.
Por lo tanto, desde el punto de vista del inversor, es relevante que su gestora tenga una política medioambiental adecuada con unos criterios ESG acordes con los objetivos de transición propuestos (Artículo 8 de la SFDR). Esto no debe impedir que algunos inversores opten por invertir 0 en energías fósiles, a través de productos concretos llamados de impacto (Artículo 9 de la SFDR) o incluso personalizados, si ese fuese su deseo.