TRIBUNA de Vicki Bakhshi, directora del equipo de Inversión Responsable, y Derek Ip, asociado sénior y analista del equipo de Inversión Responsable, BMO Global AM. Comentario patrocinado por BMO Global AM.
Ahora que un creciente número de gobiernos están adoptando medidas para ser neutros en carbono, el futuro del carbón es cada vez más incierto. Se estima que, para llegar a las cero emisiones netas, habrá que reducir el uso del carbón un 60% de aquí a 2030(1).
A través de nuestro activismo accionarial (engagement), intentamos animar a las empresas con exposición al carbón a gestionar de forma proactiva la transición energética y evitar los riesgos ligados a los activos obsoletos.
En 2020 centramos nuestro activismo en el carbón térmico que se emplea para generar energía y colaboramos con empresas de las siguientes categorías:
- Mineras multinacionales que influyen en la oferta mundial.
- Aquellas ubicadas en China, el mayor productor y consumidor de carbón del mundo.
- Y aquellas ubicadas en EE.UU., donde nos parecía que había un importante margen de mejora en términos de engagement.
Activismo con mineras de carbón en 2020
El sector de la minería del carbón no suele estar integrado verticalmente, lo que implica que las empresas tienen poco control sobre las emisiones que genera la combustión de carbón. Esto limita las opciones del sector, sobre todo para las mineras que solo se dedican al carbón, a la hora de enfrentarse con éxito a la menor demanda a medida que la electrificación y otras alternativas van ganando peso en el sistema energético. Y aunque las mineras diversificadas puedan beneficiarse del aumento de la demanda de otros metales y minerales a largo plazo, sus trayectorias de transición energética no son sencillas.
En 2020, colaboramos con tres mineras de carbón y tres mineras diversificadas con exposición al carbón. Las tres mineras diversificadas se han comprometido a abandonar gradualmente el carbón, pero siguen estrategias muy diferentes para conseguirlo. Por el contrario, nuestras interacciones con las mineras que solo se dedican al carbón puso de manifiesto que se encuentran mayoritariamente en las primeras fases de abordar el cambio climático como una cuestión crucial para su negocio.
Activismo con empresas eléctricas en 2020
A medida que se reduce el coste de la energía renovable, las oportunidades para diversificar su negocio y abandonar el carbón son más evidentes para las eléctricas que para las mineras de carbón. Sin embargo, el sector se enfrenta a complejos desafíos ligados, principalmente, a la fuerte regulación de los mercados de la electricidad y a la necesidad de equilibrar el control de las emisiones con la fiabilidad y la asequibilidad.
Siguientes pasos
2021 será un año crucial para el cambio climático y nos hemos propuesto intensificar nuestros esfuerzos de activismo relacionados con el abandono gradual del carbón. Monitorizaremos a las empresas que han anunciado objetivos para 2050 y las presionaremos para que adopten medidas concretas, lo que incluye fijar la fecha en la que abandonarán el carbón. Continuaremos priorizando China y EE.UU., ya que los cambios en las políticas, tanto recientes como futuros, hacen necesario que las empresas rezagadas reaccionen de forma urgente. Además, intentaremos colaborar con empresas rezagadas de mercados más difíciles, como la India.
Fuente:
1 International Energy Agency (2020) World Energy Outlook 2020
Aviso de riesgo
El valor de las inversiones y de las rentas generadas puede aumentar o disminuir, por lo que es posible que los inversores no recuperen el total de su inversión.
Las opiniones y los puntos de vista expresados corresponden a BMO Global Asset Management y no constituyen una recomendación o solicitud de compra o venta de las empresas mencionadas.
Los datos, las opiniones, las estimaciones y las previsiones que figuran en este documento proceden de fuentes que se consideran fiables y podrían cambiar en cualquier momento.
