En el post de hoy traigo dos imágenes que hablan más, como se suele decir, que mil palabras. Se trata del retorno anualizado del Dow Jones a 5 y 10 años, imágenes cortesía de TGCapital Group.
Situación de Corto Plazo: Retorno a 5 años
Primero, una imagen de corto plazo, que sería el retorno a 5 años:
Podemos ver que el retorno actual a 5 años está bastante por encima de la media (18% vs. 6% aprox.). Este gráfico nos podría alertar de que la situación de "corto" plazo comienza a estar algo sobrecargada.
Momentos similares en el pasado, con rentabilidades entre el 20% y el 30%, han sido puntos importantes de corrección en el mercado. También momentos incluso menores a los actuales han significado puntos de inflexión.
Es decir, viendo esto, uno debería tener cierta cautela ante los próximos 2-3 años.
Situación de Largo Plazo: Rentabilidad a 10 años
Si vemos ahora la imagen con la rentabilidad a 10 años, la situación cambia.
Podemos observar que el rendimiento actual a 10 años está exactamente igual que la media histórica (5%), lo que significaría que todavía habría mucho camino por recorrer en el lado alcista.
Momentos similares en el pasado, donde ambas rentabilidades han dibujado un patrón similar al actual, han sido la recuperación de 1937 y la de 1988. En el siguiente gráfico podemos ver con detalle lo que ocurrió en esos años:
¿Qué patrón observamos?
Después del rebote desde mínimos, periodo de 4-5 años, se produce un movimento correctivo Lateral-Ligeramente bajista, de otros 3-4 años, para encarar un Super Ciclo Alcista de casi 20 años.
De repetirse el patrón, tendríamos un mercado lateral durante los próximos años, quizá hasta 2016-2017, antes de encarar una nueva época Dorada.
Prepárense porque comienza a verse luz al final del túnel!!
Que tengan una buena semana.
@sergionozal
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