TRIBUNA de Rohan Reddy, director of Research, Global X ETF. Comentario patrocinado por Global X ETF.
Durante más de 10.000 años, el cobre ha contribuido de forma significativa a los avances sociales y tecnológicos del mundo. Sus propiedades especiales lo hacen útil para una amplia gama de aplicaciones, como la construcción, la maquinaria industrial, el transporte, la generación eléctrica y la electrónica. En los últimos 50 años, la demanda de cobre refinado se ha triplicado(1).
El cobre se puede encontrar en toda la superficie de la Tierra, principalmente en forma de minerales de cobre o minerales mezclados con otros metales, como el zinc y el plomo. Se extrae principalmente a través de técnicas de minería a cielo abierto o subterránea. La minería a cielo abierto, que representa aproximadamente el 90 % de la producción de cobre, extrae minerales cerca de la superficie terrestre a través de niveles escalonados que conducen a la corteza terrestre(2,3).
Una vez extraído el mineral, debe procesarse para lograr un alto nivel de pureza. Los minerales de sulfuro se someten a un proceso de cinco pasos:
- El mineral se tritura hasta convertirlo en una arena fina para desprender los minerales de cobre.
- Se realiza una flotación por espuma, en la que la arena se mezcla con agua y productos químicos para hacer que las partículas de cobre repelan el agua.
- Se hace pasar aire a través de la mezcla, lo que permite que los minerales de cobre se adhieran a las burbujas y floten hacia la superficie.
- La espuma rica en cobre se espesa y se convierte en un concentrado, que puede fundirse en un concentrado de cobre más puro, llamado ánodo de cobre.
- Estos ánodos se refinan aún más mediante electrólisis para obtener cátodos de cobre, que son 99,99 % cobre puro.
Proceso de producción del cobre
Chile es el principal productor de cobre del mundo. Este país fue responsable del 28 % de la producción mundial de minas de cobre en 2020(4).
Producción mundial de minas de cobre
Por producción de cobre refinado, que incluye tanto los ánodos de cobre como la chatarra, China es el líder y fue responsable del 41 % del total del refinado mundial en 2020(5).
Producción mundial de cobre refinado
El siguiente gráfico muestra la cadena de valor del cobre, incluido el papel que desempeña cada parte involucrada.
Cadena de valor del cobre
¿Cómo se utiliza el cobre?
El cobre y sus aleaciones tienen una amplia gama de aplicaciones gracias a sus propiedades como buen conductor de la electricidad y el calor, así como su resistencia a la corrosión.
Cobre por sector de uso final
Asia representó el 74 % del uso mundial del cobre en 2020, seguido de Europa (15 %) y Norteamérica (9 %)(6). Como resultado de la gran inversión en infraestructura del país, China por sí sola representa el 50 % de la demanda mundial de cobre(7).
Uso mundial del cobre por región
El cobre se considera a menudo un barómetro principal de la salud económica mundial. Temas potentes como las energías renovables, los vehículos eléctricos y el desarrollo de infraestructuras seguirán apoyando la demanda de cobre a largo plazo. Por ejemplo, la generación de energía solar requiere unos cinco kilos de cobre por kilovatio de energía generada, aproximadamente el doble que la generación de energía convencional. Un vehículo eléctrico requiere aproximadamente 89 kg de cobre, casi cuatro veces más que lo que requiere un vehículo de combustión interna(8,9).
La demanda de cobre aumentó un 28% en la última década, impulsada principalmente por el desarrollo de infraestructuras en países clave como India, China y Estados Unidos. El rápido aumento de la capacidad de producción de semiproductos debería seguir apoyando la demanda de cobre refinado(10).Se espera que la demanda de cobre crezca alrededor de un 2,4 % en 2022 a medida que se reanuden las actividades económicas a nivel mundial(11). En general, se espera que la oferta supere ligeramente la demanda en 2022.
Oferta y demanda del cobre en el mercado
¿Cómo se puede invertir en cobre?
Como ocurre con muchas materias primas, existe una variedad de enfoques de inversión para ganar exposición al cobre, cada uno con sus propios beneficios y concesiones potenciales. Estos son algunos enfoques comunes:
- Cobre físico: un inversor puede comprar lingotes de cobre directamente a un comerciante de metales. Sin embargo, almacenar grandes cantidades de cobre podría suponer costes considerables de almacenamiento y de seguro.
- Empresas de cobre: la inversión en acciones ordinarias de empresas dedicadas a la minería, exploración o refinado del cobre puede proporcionar una exposición indirecta a los movimientos del precio del cobre. La rentabilidad también puede estar condicionada a otros factores, como los movimientos de precios de los subproductos de la minería de cobre, los riesgos empresariales idiosincrásicos y las tensiones geopolíticas, que podrían reducir la rentabilidad.
- Futuros del cobre: los futuros permiten a los inversores apostar por el precio del cobre en una fecha específica. Sin embargo, al igual que otros futuros de materias primas, los futuros del cobre conllevan el riesgo de contango, es decir, el riesgo de que los precios futuros superen los precios al contado actuales, lo que puede provocar el deterioro de las inversiones con el paso del tiempo.
Fuente:
1 International Copper Study Group, The World Copper Factbook 2020, 30 December 2020
2 Copper Development Association, “Copper – From Beginning to End”, Sep 26, 2013.
3 European Copper Institute, “Processes: Copper Mining and Production”.
4 International Copper Study Group, The World Copper Factbook 2021, 30 December 2021
5 Ibid.
6 International Copper Study Group, The World Copper Factbook 2021, 30 December 2021
7 International Copper Study Group, The World Copper Factbook 2020, 30 December 202012. International Copper Association, “Copper Applications Technology Roadmap”, Jan 2017.
8 BHP Billiton, “Copper’s Time Has Come”, Nov 02, 2017.
9 Commodity HQ.com, “4 Factors Driving The Price of Copper”, Jun 24, 2015.
10 International Copper Study Group, “Copper Market Forecast 2021/2022”.
11 Ibid.
