Agosto cierra con el peor mes del año para el S&P500, con un retorno del -3.13%, a pesar de que no hay cambios importantes en los datos (el empleo y el crecimiento se mantienen positivos). Si tuviéramos que buscar algún motivo, podríamos mirar hacia el corte de estímulos que la FED está ya advirtiendo y que, muy probablemente, anunciará durante el mes de Septiembre.
A nivel técnico, los índices están en corrección, aunque la tendencia alcista de largo plazo se mantiene intacta.
Septiembre es un mes estacionalmente bajista (-1.0%), y seguimos en un periodo estacionalmente complicado, que podría durar hasta finales de Septiembre/primeros de Octubre.
De momento, en Protectus mantenemos coberturas y exposición reducida, pues nuestros indicadores de riesgo aún siguen activados.
Coberturas
En Protectus usamos un sistema principalmente de posiciones largas ("Longs"), donde buscamos los activos con mayor entrada de flujos (ver Detalle Sistema de Inversión). Sin embargo, hay momentos de mercado en los que precisamos reducir riesgos, ya sea cortando nuestra exposición y/o añadiendo coberturas ("Shorts").
Agosto ha sido un mes donde prácticamente hemos estado cubiertos todo el tiempo, lo que nos ha beneficiado para proteger los retornos acumulados en los primeros días.
En la siguiente gráfico podemos ver la comparativa detallada de los rendimientos diarios, entre el portfolio de Protectus (PW) y el S&P500:
Como datos más destacables, tenemos la comparación entre el día más alcista y el más bajista. En ell día más alcista, el S&P500 ha subido un +1.25% (vs. +1.76% de PW), mientras que el día más bajista el mercado cayó un -1.59% (vs. -1.42% de PW).
Mas detalle en Informe Agosto
Análisis de Flujos
En la parte final del mes hemos visto un cambio drástico en la salida de flujos de ciertos subyacentes. El capital sale de activos de riesgo, principalmente USA y Europa, y busca refugio en materias primas (commodities) y Bonos.
A nivel sectorial, destacamos la mejora del sector tecnológico, con Apple (AAPL) a la cabeza. Y desde un punto de vista geográfico, nos centramos en Asia.
Esta es la situación del portfolio en el momento actual:
Conclusiones
Comenzamos Septiembre con una reducción en Renta Variable e incorporando Materias Primas y Bonos al portfolio.
Mantenemos exposición de mercado baja, hasta que los niveles de riesgo mejoren.
Esperamos que Septiembre sea un mes lateral-bajista y posiblemente veamos el final de la corrección, antes de comenzar el siguiente impulso al alza.
Que pasen una buena semana!!
@sergionozal