Sergio López de Uralde desvela todos los entresijos de esta estrategia de renta variable global blend de su casa. Contenido patrocinado por Groupama Asset Management.
TRIBUNA de Sergio López de Uralde, business development manager, Groupama AM Iberia. Contenido patrocinado por Groupama Asset Management.
El G Fund World Vision es un fondo de renta variable global blend que destaca por su consistencia en el largo plazo. Con una combinación de estilos value, growth, quality y momentum, la estrategia trata de adaptarse al momento del ciclo económico en el que nos encontremos, y, de esta manera, ha sido capaz de batir a su índice de referencia, el MSCI World close Eur (dividendos netos reinvertidos), a 3, 5 y 10 años y, además, hacerlo con menor volatilidad que el índice.
G Fund World Vision es uno de los fondos más longevos del mercado europeo ya que fue lanzado en el año 1963. En los últimos 10 años, la rentabilidad absoluta del fondo (clase M) ha sido superior a la del índice de referencia. La selección de compañías ha sido clave en el pasado reciente. Un ejemplo es el año 2022, donde el fondo lo hizo mejor que el mercado al evitar las grandes compañías tecnológicas americanas y hacer una selección correcta en compañías de energía, materiales y sector salud.
El proceso de inversión es una combinación de un análisis top-down y bottom up. En primer lugar, los gestores, mediante un comité de gestión junto con nuestro equipo de economistas, aplican el análisis macroeconómico para determinar los pesos sectoriales y geográficos que van a componer la cartera. Posteriormente, se seleccionan las mejores compañías de cada sector y región a través de un exhaustivo análisis fundamental en donde también se tienen en cuenta criterios ESG. Este análisis bottom up es el principal driver del fondo en el medio y largo plazo, en donde la combinación, principalmente, de compañías growth y value nos permiten maximizar el alfa de la cartera.
Tratamos de alejarnos de modas pasajeras al focalizarnos en temáticas sólidas de presente y futuro. En palabras de Philippe Vialle, uno de los tres gestores del fondo, "nuestro objetivo es ser visionarios, identificando las temáticas de inversión que consideramos estructurales y prometedoras en el largo plazo, lejos de lo que consideramos modas pasajeras, para construir una cartera que sea parte de una visión de inversión de largo plazo".
En la actualidad podemos destacar tres grandes temáticas o fuentes de creación de valor que creemos que seguirán presentes en los próximos años.
- La nube y la Inteligencia Artificial: estamos convencidos de que se necesitan mejoras en el rendimiento y la potencia informática de los sistemas de información para facilitar dichos desarrollos.
- Innovación en el sector sanitario y su aplicación: los nuevos descubrimientos biomédicos se están aplicando en el tratamiento del cáncer y de las enfermedades genéticas.
- Nuevos patrones de consumo: creemos que los productos deben cumplir con las expectativas o abordar la demanda potencial (baby boomers, millennials, mercados emergentes, mercados desarrollados).
Un equipo de gestión con gran experiencia en este tipo de activo que trabajan aprovechando las sinergias existentes con otros equipos de la casa para capitalizar las distintas áreas de especialización de la renta variable (grandes compañías, pequeñas y medianas compañías, renta variable global, renta variable europa y convertibles). El equipo de gestión está formado por tres cogestores Julia Kung (25 años de experiencia), Philippe Vialle (25 años de experiencia) y Alessandro Roggero (16 años de experiencia).
El objetivo del fondo es superar a su índice de referencia, el MSCI World close € (dividendos netos reinvertidos), durante un período de inversión recomendado de más de cinco años. Es un fondo diversificado con unas 110-120 posiciones en cartera que invierte en todos los sectores que conforman el índice, sobreponderando e infraponderando el peso en los distintos sectores en función del contexto de mercado en el que nos encontremos. Esto dará como resultado un tracking error ex post reducido (2-4%).
Con el objetivo de promover un cambio de paradigma en los modelos de desarrollo económico de las empresas a medio y largo plazo, a través de opciones de financiación más responsables, los criterios ESG se tienen en cuenta en la política de inversión ISR del fondo. El enfoque ESG utilizado en el proceso de gestión es el 'mejor del universo'. El objetivo del fondo es lograr una calificación ESG media para la cartera superior a la de su índice de referencia.
Hablamos de un fondo todoterreno capaz de navegar en distintas circunstancias de mercado que destaca por su gran consistencia al ser capaz de situarse en primer o segundo cuartil de su categoría año tras año. Es un fondo diversificado por estilos de gestión, geografías y número de posiciones en cartera, que sin duda son claves para poder alcanzar con éxito los objetivos propuestos en un entorno tan cambiante como el actual. Estrategia con un tracking error reducido, pero a la vez, capaz de generar alfa ya que bate al MSCI World close Eur (dividendos netos reinvertidos) a 3, 5 y 10 años, y lo hace con una menor volatilidad.
Fuentes y notas:
El G Fund World Vision es un fondo con sello Fundspeople.
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Los escenarios presentados son una estimación de la rentabilidad futura basada en datos pasados relacionados con variaciones en el valor de esta inversión y/o condiciones actuales. No son un indicador exacto.
Lo que obtenga dependerá de la evolución del mercado y de cuánto tiempo mantenga la inversión o el producto. Así, dado el carácter subjetivo e indicativo de estos análisis, llamamos su atención sobre el hecho de que la evolución real de las variables económicas y de los mercados financieros podría desviarse significativamente de las indicaciones que se le comunican en este documento.
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