TRIBUNA de Chris Ouellette, analista, Centro de Sostenibilidad, BNP Paribas AM. Comentario patrocinado por BNP Paribas Asset Management.
La mayor concienciación en torno a las cuestiones medioambientales y climáticas, unida al reconocimiento del impacto económico y humano de la pandemia, está transformando el propósito de los inversores. En lugar de concentrarse puramente en la rentabilidad financiera a largo plazo, actualmente tienen en cuenta mucho más dónde y de qué forma se invierte su dinero.
El auge asociado de las prácticas de inversión basada en criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) ha sido objeto de un intenso debate, pero con especial énfasis en la A, y menos en la S y la G de dicho acrónimo. Sin embargo, las cuestiones sociales y de gobierno corporativo están cobrando igual importancia para los inversores que buscan una transición justa hacia un mundo mejor y más sostenible, que también aborde la desigualdad y busque la justicia social.
Pero esta preocupación no es meramente altruista: existen argumentos económicos de peso a favor de que empresas e inversores consideren los sistemas más amplios en los que operan, en lugar de limitarse a la generación pura y dura de beneficio.
Restablecer el contrato social
La idea de que las empresas funcionan y existen por la gracia del público, y que por lo tanto deberían contribuir positivamente a la sociedad, nació hace más de un siglo. Esta forma de contrato social se remonta a la revolución industrial, cuando grandes magnates, como Andrew Carnegie y John D. Rockefeller, realizaron grandes donaciones financieras a causas de ámbito religioso, educativo y científico.
Hoy en día, el término 'responsabilidad social corporativa' (RSC) abarca todas las formas en que una empresa puede ser socialmente responsable ante sí misma, sus grupos de interés y el público en general, midiendo y controlando sus impactos económico, social y medioambiental sobre la sociedad (lo cual en ocasiones se describe como 'triple resultado'). La RSC representa las iniciativas empresariales que se proponen mejorar cualquier cuestión social y medioambiental, más allá de las disposiciones legales y regulatorias.
¿Por qué es importante la RSC?
Aunque quizá no utilicen el término, o ni siquiera sean conscientes de él, muchos consumidores y grupos de interés dan actualmente prioridad a la RSC al elegir la marca o la compañía a la que compran productos. Estudios indican que más del 60% de los consumidores desean que las empresas fomenten el cambio social y medioambiental, incluso de no existir regulación gubernamental al respecto(1). Otros han revelado que el 87% de los consumidores comprarán un producto porque la empresa se preocupa por los mismos temas que ellos, y un que un 76% se niega a comprar a una compañía que haya respaldado temas contrarios a sus creencias(2).
Además de los consumidores, los empleados también muestran interés por la RSC. Para atraer al mejor talento para sus plantillas, las empresas deben reflexionar a fondo sobre sus iniciativas e imagen a nivel social y medioambiental.
Recientemente, compañías mineras han violado lugares sagrados de comunidades locales, gigantes de las redes sociales han sido acusados de priorizar su beneficio frente a la seguridad de sus usuarios, y cadenas de moda han empleado talleres clandestinos en sus procesos de producción. Las consecuencias de estos fracasos de RSC podrían ir mucho más allá de la publicidad negativa para la empresa, afectando a sus directivos y a la valoración de sus acciones.
Identificar empresas que predican con el ejemplo en RSC
La RSC es un aspecto de un negocio que merece una atención creciente de los inversores. La negligencia de una compañía en torno a estas cuestiones podría convertirse en un importante riesgo corporativo, capaz de marcar la diferencia entre éxito y fracaso.
Aunque muchos sitios web corporativos incluyen cuestiones de RSC en el marco de su misión y declaración de objetivos, incorporar este ámbito en el análisis de inversiones general puede ayudar a identificar a aquellas empresas que predican con el ejemplo, y no con meras palabras. Ello también confirma a los inversores que el equipo directivo de una empresa es consciente de la importancia de las cuestiones no financieras para su estrategia general de negocio y su resiliencia a largo plazo.
Esto redunda positivamente en el potencial de inversión de una compañía, pues puede elevar la probabilidad de resultados financieros superiores y proteger frente al riesgo y la volatilidad. Parte de esta protección procede del alineamiento de la RSC con tendencias de inversión a largo plazo como la transición energética, y con iniciativas gubernamentales como los planes de reconstruir mejor. Por otra parte, también disminuye la probabilidad de escándalos publicitarios y de multas por malas prácticas empresariales.
No obstante, existe poca estandarización de prácticas de RSC y de cómo pueden evaluarlas los inversores, que a menudo dependen de la transparencia de las compañías a la hora de comunicar sus políticas y su ejecución.
El papel de los inversores en el fomento de la RSC
La industria de la inversión también está animando a las empresas a adoptar prácticas de RSC sólidas en el marco de su estrategia corporativa. Una de ellas son los préstamos vinculados a la sostenibilidad: acuerdos de préstamo que incorporan objetivos de RSC y ofrecen condiciones más favorables a compañías que cumplen sus propios objetivos de sostenibilidad.
Otra es servirse del activismo accionarial (a menudo de forma colectiva para lograr un mayor impacto) para influir y cambiar el comportamiento de las empresas y establecer mejores prácticas, como por ejemplo la fijación de objetivos internos de financiación de energías renovables o de diversidad de plantilla, o asegurar que los empleados tienen acceso a formación para contar con las capacidades adecuadas en un entorno corporativo que evoluciona con gran rapidez.
La delegación de voto también se utiliza cada vez más para impulsar iniciativas de sostenibilidad e inclusión: la temporada 2021 de delegación de voto en Estados Unidos ha marcado récords, con un mínimo de 467 resoluciones de accionistas sobre cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG)(3). Esto representa un cambio significativo en la relación entre las empresas y los accionistas. No hace mucho, estos últimos rara vez votaban en contra de propuestas corporativas; ahora, la expectativa es que los grandes inversores institucionales empleen sus votos para impulsar cambios en temas como la remuneración, la inclusividad en el consejo de administración y los enfoques sociales y medioambientales.
Concentración en los aspectos no financieros
Como muchos otros sectores, la inversión se halla en plena era de transformación. Los cambios son multidimensionales e incluyen factores tan diversos como la innovación tecnológica, la disrupción y un paisaje regulatorio cambiante.
Uno de los desarrollos menos esperados ha sido el giro desde la maximización de la rentabilidad hacia un enfoque que incluye consideraciones extrafinancieras, tipificadas por las letras A, S y G. Aunque la preocupación en torno al cambio climático y el deterioro de la biodiversidad han concentrado la atención de los inversores en las cuestiones medioambientales, la necesidad de abordar los problemas sociales se ha visto amplificada por la pandemia y las señales crecientes de desigualdad.
En BNP Paribas Asset Management estamos orgullosos de haber sido una de las primeras gestoras en abrazar la sostenibilidad y priorizar la RSC como uno de nuestros principios básicos de inversión sostenible. Esto significa ir más allá de contribuir a causas benéficas en la comunidad local y realizar donaciones filantrópicas (aunque ambas siguen siendo una parte importante de nuestras actividades). Estamos integrando compromisos con la responsabilidad económica, social, cívica y medioambiental en todas nuestras actividades de negocio, para fomentar la aplicación de prácticas de sostenibilidad integrales.
Además, al incorporar la RSC en nuestro enfoque de inversión investigativa también nos proponemos identificar e invertir en aquellas empresas que comparten esta visión y asegurar que nuestras carteras de inversión sostenible están alineadas con los objetivos de nuestros clientes.
Fuentes:
