TRIBUNA de Frank Schwarz, Portfolio Manager de Mainfirst Global Equity Fund. Comentario patrocinado por MainFirst AM.
MainFirst Global Equities Fund invierte en empresas globales que lideran tendencias estructurales y tienen un alto crecimiento. Este enfoque ha generado un rendimiento del 132% desde su lanzamiento hace 5 años y superando al MSCI World, en euros, en un 51%.
El enfoque del Equipo Global Equity es buscar empresas globales que tengan el mayor potencial de crecimiento a largo plazo, es decir, siete o más años. Su enfoque no son las rotaciones sectoriales a corto plazo, dejan al lado fluctuaciones menores de corta duración en los mercados bursátiles. En su lugar, investigan qué tendencias estructurales pueden dar forma al futuro y, por lo tanto, qué empresas son las principales promotoras que promueven y desarrollan estas tendencias. Buscan las compañías del futuro.
Comercio electrónico
Se estima que la tasa de crecimiento global del comercio electrónico para 2018, será del 21 por ciento. Las dos compañías más grandes son Amazon en Estados Unidos y Alibaba en China. La penetración de Amazon en los EE.UU. es actualmente del 42% de las ventas en línea y del 4% de las ventas minoristas; esto la convierte en la plataforma número uno a nivel mundial (excepto en China). Ambas empresas están desarrollando constantemente su gama de productos y utilizan datos para reaccionar ante los nuevos desarrollos y tendencias con el fin de consolidar su posición como líderes de la industria.
Los ingresos netos generales de Amazon en 2017, fueron de casi 178.000 millones de USD, frente a casi 136.000 USD en 2016. Si bien Amazon tiene una gama de productos como publicidad, Amazon Web Services y Amazon Echo, en 2017, la mayoría de sus ingresos netos se generaron a través de ventas de productos minoristas en línea. Se estima que su valoración proyectada para 2019 será 7 veces el Beneficio Bruto de Explotación y 2,5 veces los ingresos por ventas.
Por su parte, Alibaba ya tenía una penetración del 80% del comercio electrónico chino en 2014 y el 10% de todo el comercio minorista. En 2017, su valor bruto de comercialización creció un 22% a 547.000 millones de dólares en China. Se espera que su alta tasa de crecimiento continúe durante los próximos años a medida que continúe expandiendo su negocio minorista, en la nube y financiero.
Publicidad digital
En 2016, los ingresos por publicidad digital superaron por primera vez los ingresos por publicidad televisiva. Solo en los primeros seis meses de 2017, la publicidad digital creció un 23 por ciento, año contra año, a 40 mil millones de dólares. La publicidad en redes sociales creció en un 37 por ciento a 9.500 millones de dólares. El gigante de redes sociales Facebook, uno de los dos mayores proveedores de publicidad digital en el mundo, generó 40,7 mil millones de dólares en ingresos en 2017 en comparación con 27 mil millones de dólares en 2016. Facebook ahora tiene un total de 2.100 usuarios, WhatsApp 1.500 millones, Messenger 1.300 millones e Instagram 800 millones, este último crece al ritmo más rápido.
La compañía de redes sociales Tencent en China, conocida por su servicio de mensajería WeChat, también tiene un negocio de publicidad en línea de rápido crecimiento. En 2017, informó un aumento del 61 por ciento en las ventas del tercer trimestre, los ingresos por publicidad en línea aumentaron en un 48 por ciento y es probable que esta tasa de crecimiento continúe a medida que obtiene más cuota de mercado.
Inteligencia Artificial
Otra tendencia que se está estableciendo cada vez más como un factor fundamental a largo plazo es la Inteligencia Artificial. Si bien los ingresos de los chips de AI en todo el mundo ascendieron a 3.200 millones de USD en 2016, se espera que aumenten a casi 90.000 millones USD para el año 2025.
Nvidia, conocida como fabricante de tarjetas gráficas originalmente diseñadas para juegos, se ha diversificado en chips de ordenador optimizados para AI que ahora también están disponibles para centros de datos, una parte del negocio que crece rápidamente. Los ingresos de los centros de datos representaron aproximadamente el 20,8% en el último trimestre de 2017 (en comparación con el 13,6% del año anterior) lo que significa que el negocio creció un 104% interanual con respecto al último trimestre de 2017. Se cree que estas altas tasas de crecimiento continuaran.
Keyence es un jugador clave en inteligencia artificial y robótica que produce sensores de automatización avanzados, así como lectores de códigos de barras y microscopios digitales. Se está beneficiando enormemente del auge de la automatización industrial y de la necesidad de sensores y conectividad de Internet of Things. También es un productor de sistemas de visión 3-D, un sector que está creciendo a una tasa del 30% anual. Sus ingresos aumentaron casi un 22% con respecto a 2017 y los ingresos netos crecieron un 30%.
Las tendencias estructurales que crecen a estas o tasas comparables son las razones para la elección de este enfoque, para lograr rendimientos atractivos para los inversores, lo que ha dado como resultado un alfa del 51% frente al índice MSCI World desde el inicio del MainFirst Global Equities Fund C, el 1 de marzo de 2013.
