Miguel Luzárraga, country manager para Iberia, presenta las oportunidades de este subsegmento de inversión con motivo del Día Mundial de la Salud. Comentario patrocinado por AllianceBernstein.
TRIBUNA de Miguel Luzárraga, country manager para Iberia, AllianceBernstein. Comentario patrocinado por AllianceBernstein.
En 2024, los inversores se enfriaron con el sector salud, que quedó rezagado frente a los mercados de renta variable globales y estadounidenses. Como resultado, la participación del sector en el índice MSCI World se redujo al 10,7%, el nivel más bajo en más de una década.
Las acciones de salud se vieron afectadas por la volatilidad, incluyendo la incertidumbre relacionada con políticas que persiste desde las elecciones en EE.UU. Muchos inversores se preguntan cómo los cambios políticos bajo la nueva administración afectarán a las empresas de salud.
Acciones de salud: afectadas pero saludables
A nuestro parecer, estas preocupaciones no reflejan el rendimiento fundamental del sector salud, que sigue siendo más resistente de lo que se percibe. De hecho, aunque las valoraciones precio/beneficio han caído, las estimaciones de ganancias han aumentado significativamente. Dada la sólida perspectiva, creemos que los inversores activos pueden encontrar empresas de salud con potencial de crecimiento fuerte y a precios históricamente atractivos.
El sector salud es diverso, por lo que los inversores deben explorar ampliamente en busca de empresas de calidad. Sin embargo, la selección de acciones sigue siendo clave, ya que no todas las empresas prosperan bajo las mismas condiciones. Algunas están vinculadas a tendencias de consumo, mientras que otras avanzan gracias a la tecnología, como la inteligencia artificial.
Creemos que las empresas con productos y servicios innovadores que abordan desafíos críticos en los sistemas de salud deberían prevalecer. Para nosotros, invertir en crecimiento a largo plazo no se trata de encontrar la próxima cura revolucionaria, sino de descubrir empresas con negocios de alta calidad y rentabilidad constante, desde proveedores de salud hasta fabricantes de equipos.
Beneficios del sector salud más allá de precios atractivos
Pensamos que las valoraciones excepcionalmente bajas de hoy señalan una vitalidad subestimada que podría ofrecer puntos de entrada atractivos para los inversores que saben dónde buscar. Además, el carácter defensivo de las acciones de salud puede añadir estabilidad a una cartera en climas económicos inciertos, especialmente si la inflación y las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo. También está el potencial de las empresas cuyos sólidos fundamentales, creemos, deberían ser recompensados a medida que el mercado amplía su enfoque más allá de unas pocas empresas tecnológicas.
¿El clima político compensa estos beneficios? En nuestra opinión, es poco probable que haya legislación disruptiva en el corto plazo, considerando la estrecha mayoría republicana en el Congreso. Además, la nueva dirección de Salud y Servicios Humanos ha suavizado su postura en varios temas candentes, incluyendo las vacunas, mientras prioriza la seguridad alimentaria.
El sector salud podría seguir siendo volátil por un tiempo, y los riesgos políticos y de políticas a corto plazo ciertamente merecen atención. Pero creemos que centrarse en negocios de alta calidad en el amplio espectro de la salud puede ayudar a los inversores a encontrar acciones con potencial de retorno a largo plazo que probablemente no se vean afectadas por cambios políticos.
