TRIBUNA de Michelle Dunstan, global head, Responsible Investment, AB. Comentario patrocinado por AllianceBernstein.
Los inversores analizan cada vez más los paquetes retributivos de los ejecutivos. Encontrar la fórmula adecuada para coordinar remuneración y rendimiento es un ejercicio complejo. Sin embargo, las empresas que integran objetivos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en los incentivos para la remuneración están mejor posicionadas para cumplir sus compromisos de responsabilidad con sus grupos de interés.
La remuneración de los cargos ejecutivos es un potente factor de motivación. Sin embargo, los inversores deben valorar si los incentivos retributivos para ejecutivos están completamente alineados con los objetivos del negocio. Hoy por hoy, los factores ESG se reconocen ampliamente como esenciales para una evaluación adecuada de las oportunidades y los riesgos a los que se enfrenta una empresa. Por ese motivo, AllianceBernstein (AB) considera vital incorporar cuestiones ESG en nuestro proceso de análisis de inversiones y en los parámetros de remuneración de ejecutivos. De esta manera, se puede valorar desde una perspectiva adecuada el espectro íntegro de riesgo, oportunidad y fijación de objetivos. Consideramos que las empresas que cuentan con objetivos ESG relevantes integrados en sus mecanismos de remuneración de ejecutivos tienden a conocer mejor los factores ESG que son sustanciales para su negocio y emplean indicadores clave de rendimiento (KPI) específicos y es más probable que los logren.
Contar con unos objetivos claros favorece la rentabilidad positiva
Una remuneración de ejecutivos basada en parámetros tiene un fundamento sencillo: la retribución debería estar vinculada a un desempeño que potencie el valor a largo plazo de una empresa. Sin embargo, para que sean efectivos, los mecanismos de remuneración de ejecutivos precisan de objetivos claros respaldados por KPI específicos alineados con la dirección estratégica de la empresa.
A través de nuestra campaña de interacciones con las compañías, concluimos que las compañías que conocen claramente los factores ESG que son sustanciales para su negocio fijan objetivos de remuneración de ejecutivos específicos y relevantes que son más efectivos a la hora de llevarlas a un siguiente escalafón. Por ejemplo, nos hemos reunido con empresas que han creado un objetivo combinado para la conservación de empleados y diversidad e inclusión, lo cual demuestra que es voluntad de las empresas crear y mantener una plantilla realmente diversa e inclusiva, más allá de simplemente hacer el esfuerzo puntual de contratar más trabajadores de minorías.
En esta línea, American Electric Power Company, dedicada a los suministros, se ha fijado objetivos para la remuneración de sus ejecutivos a fin de ampliar su capacidad de emisión de gases sin efecto invernadero, según su porcentaje de capacidad de generación total, cada tres años. Este enfoque, de gran concreción, contrasta con sus homólogos del sector que fijan objetivos para varios años o indefinidos y que no son específicos sobre las medidas que deben tomar.
Los escépticos consideran los KPI relacionados con las cuestiones ESG una distracción del objetivo principal de potenciar el valor a largo plazo de las empresas. No estamos de acuerdo. Conocer adecuadamente la importancia de los factores ESG para el futuro a largo plazo de un negocio puede mejorar la claridad y la eficacia de los objetivos de remuneración de ejecutivos. Desde nuestro punto de vista, no son las cuestiones ESG las que enturbian las aguas en torno a la remuneración de los ejecutivos. Nuestro análisis del índice Russell 3000 demuestra que el 1% de las empresas con peores resultados no solo no ha logrado alcanzar sus objetivos de beneficios definidos previamente y otros parámetros financieros en torno al 80% de las ocasiones, sino que además ha encontrado formas de acrecentar las bonificaciones anuales de sus ejecutivos mediante otros parámetros no financieros como metas estratégicas u operativas no vinculadas necesariamente con cuestiones ESG.
Los parámetros de los incentivos en clave ESG continuarán evolucionando
Coordinar los paquetes retributivos de los ejecutivos con los objetivos ESG es una tarea en curso. Algunos sectores, entre los que se encuentra el de gestión de activos, van rezagados. Sin embargo, partiendo de los objetivos adecuados y aprendiendo de las mejores prácticas de los diferentes sectores, es de esperar que el proceso de equiparación sea rápido y efectivo. En AB, ya hemos incluido objetivos relacionados con la diversidad y la inclusión en nuestros programas de remuneración de ejecutivos y nos disponemos a desarrollar el plan al respecto según avancemos en cuestiones ESG sustanciales en nuestro propio gobierno corporativo. Estamos seguros de que muchas otras empresas harán lo mismo.
Nota:
Ha participado en este análisis Robert Keehn, apoderado y asociado de interacciones ESG del equipo de Inversión Responsable de AB.
Las opiniones expresadas en este documento no constituyen análisis, asesoramiento de inversión ni recomendación de compraventa y no representan necesariamente las opiniones de todos los equipos de gestión de carteras de AB.
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