TRIBUNA de Iván Díez Sainz, Country Head Iberia & Latam de Groupama Asset Management. Comentario patrocinado por Groupama AM.
TRIBUNA de Iván Díez Sainz, Country Head Iberia & Latam de Groupama Asset Management. Comentario patrocinado por Groupama AM.
Frente a los desafíos del calentamiento global, el Acuerdo de París de la COP21 de diciembre de 2015 estableció el objetivo de limitar el aumento de la temperatura media del planeta en un rango de 2°C para 2100, comparable con los niveles preindustriales. En Francia, el artículo 173 de la ley de transición energética de agosto de 2015 precisó a los inversores institucionales y gestores de activos sus obligaciones a la hora de informar con respecto a la toma en consideración de parámetros ambientales y sociales (criterios ASG). Desde 2015 y en materia de financiación climática, coexisten dos enfoques:
- uno basado en los riesgos y defendido por Mark Carney (Gobernador del Banco de Inglaterra), G20 y TCFD2,
- otro medido por las oportunidades, nacido de la COP 21 y apoyado por la ley de transición energética.
En 2018, Groupama AM actualizó su metodología medioambiental para tener en cuenta las recomendaciones del TCFD. Se añadió un componente de gobernanza, y se hizo distinción entre el comportamiento climático, y el desempeño en otras cuestiones ambientales de las compañías analizadas. Esta se basa en cuatro pilares:
Gestión estratégica de cuestiones ambientales
Evaluamos si la empresa se ha alineado con los riesgos y oportunidades ambientales de su sector, si el equipo gestor los ha integrado en su estrategia y si los objetivos establecidos están en línea con los requisitos de la transición energética y ecológica (TEE).
Evolución del modelo de negocio
Como primer paso, evaluamos la posición actual de la compañía en relación con la TEE, así como su capacidad de adaptación, lo que nos permite valorar y analizar si la compañía hace frente a los riesgos ligados a las transiciones. El analista se apoyará en los indicadores I-care & Consult: la parte verde y el indicador de contribución a la TEE (ICTE).
En un segundo paso, analizamos los medios implementados por la empresa para hacer evolucionar su modelo de negocio, como inversiones realizadas, I + D o ecodiseño de productos.
Clima
Evaluamos el comportamiento medioambiental bajo un prisma de "clima" teniendo en cuenta, por ejemplo, la huella de carbono (calculada por Trucost) o la introducción de un precio interno del carbono por parte de las empresas. El indicador de huella de carbono utilizado en nuestro análisis es un ratio de intensidad de carbono por millón de euros de cifra de negocios. Además, nos apoyamos en un indicador más prospectivo "alineación del escenario 2°C", que nos proporciona información sobre la trayectoria pasada y futura de las emisiones de carbono de la compañía en relación con este escenario.
Gestión de recursos y externalidades
Asimismo, evaluamos la eficiencia de la herramienta de producción a través del consumo de energía, materias primas y agua, así como la gestión de externalidades (residuos) y la protección de la biodiversidad. Todos estos elementos de análisis se traducen en una evaluación (negativa / moderada / positiva), de la mano de una perspectiva (riesgo / oportunidad).
1 COP (Conferences On Parties): la Conferencia de las Partes (COP) nació después de la Cumbre de la Tierra de Río de 1992, de la cual surgió la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático. Los países signatarios de la CMNUCC se reúnen anualmente desde 1995 para verificar la correcta implementación de los objetivos.
2 TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosure): grupo de trabajo creado en 2015 por el Consejo de Estabilidad Financiera del G20.
3 ICTE: Indicador de Contribución a la Transición Energética y Ecológica
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