TRIBUNA de Andrés Recuero y Luis Crespo, director y subdirector respectivamente del Área de Agentes, Andbank España. Comentario patrocinado por Andbank.
A pesar de que el número de agentes está experimentado un auténtico boom en España estos últimos años, el ritmo de crecimiento se puede considerar modesto si se compara con el de países de nuestro entorno. En Italia, por ejemplo, hay más de 33.000 agentes, algo similar nos podemos encontrar en Inglaterra o EEUU. Analizando de cerca estos tres mercados podemos ver diferencias relevantes:
Italia
El sector de la banca privada en Italia se podría categorizar en tres subsegmentos: las divisiones de banca privada de los bancos comerciales, los bancos especializados (incluidos los extranjeros) y las redes de consultores, dentro de las cuales se crean grupos de personas especializadas en relaciones con clientes privados. Las redes de asesores existen desde los años 70 como verdaderos bancos-redes y se gestionan de forma centralizada utilizando el modelo de agente. Han crecido considerablemente en los últimos 20 años y podemos estimar que actualmente poseen alrededor del 20% de los ahorros de los italianos. El segmento privado de los bancos comerciales es más reciente, digamos de los últimos 20 años, y se ha desarrollado para contrarrestar la buena evolución de las redes de asesores en un intento de retener a los clientes.
Asimismo, en Italia existen dos asociaciones principales que representan a estos asesores financieros: por una lado está Assoreti, que es la asociación de bancos y empresas de inversión que prestan servicios de asesoramiento en materia de inversión y representa al 78% de los 33.000 intermediarios financieros activos. Por otra parte está Anasf, fundada en 1977, que representa los asesores financieros autorizados a ofrecer sus servicios fuera de sus oficinas y cuenta actualmente con más de 12.000 miembros.
Los agentes financieros italianos asesoran al 20% de los activos financieros de los hogares, unos 750.000 millones de euros (datos de Assoreti 2021). La misión de las asociaciones es dialogar con las instituciones y autoridades competentes, tanto a nivel europeo como nacional, sobre todos los aspectos de la regulación de las actividades de asesoramiento financiero y los servicios de inversión, con el fin de aumentar su conocimiento y difusión y mejorar la relación con los ahorradores.
EE.UU.
La banca privada en EE.UU. existe desde la fundación del país y ha desempeñado un papel crucial en la economía estadounidense desde sus inicios. A lo largo de los años han experimentado importantes cambios y reformas normativas. En este sentido, los bancos privados, que pueden estar constituidos como bancos estatales o federales, están regulados por diversos organismos estatales y federales, como la Reserva Federal, la Oficina del Interventor de la Moneda o la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. Los especialistas del sector sugieren que Estados únidos está unos siete años delante del viejo continente .
En cuanto al mercado de asesores independientes, la figura más relevante es el RIA, aunque podemos encontrar en el sector financiero figuras como el corredor de bolsa que son los profesionales que se limitan a atender las órdenes de compra y venta de sus clientes y que están regulados por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA)..
¿Qué son los RIA y cómo funcionan?
Los Asesores de Inversión Registrados (RIA) son cada vez más populares en Estados Unidos, donde los asesores financieros se han desvinculado de las grandes firmas en busca de su independencia. Un RIA es un asesor financiero individual o una empresa de asesoramiento que gestiona los activos de inversores particulares e institucionales acaudalados, a menudo con un elevado patrimonio neto.
Las empresas de RIA están registradas en la SEC o en los reguladores de valores estatales, están sujetas a la Ley de Asesores de Inversión de 1940 y a la obligación fiduciaria de actuar en el mejor interés de sus clientes. Muchas empresas independientes de RIA:
- Trabajan con carteras complejas y abordan necesidades únicas que requieren un nivel altamente personalizado de estrategia y asesoramiento en la gestión de inversiones.
- Son propiedad de los asesores individuales que las dirigen.
- Prestan asesoramiento y servicios a cambio de unos honorarios basados en un porcentaje de los activos del cliente.
- Son fiduciarios, lo que significa es que están legalmente obligados a actuar pensando en lo que más beneficia a sus clientes: esta responsabilidad fiduciaria puede ser subcontratada a través de un Outsourced Chief Investment Officer (OCIO) pagando una cantidad fija por este servicio.
¿Qué otras actividades realizan además de la gestión de carteras?
En general, un asesor financiero ofrece gestión de inversiones, planificación financiera o gestión de patrimonios. Pero si el cliente tiene necesidades específicas, puede contratar al asesor para la planificación financiera por proyectos. La mayoría de los asesores ofrecen gestión de riesgos y planificación de seguros, planificación fiscal, filantropía, análisis de tesorería, gestión de la deuda o servicio de family office, entre otras cuestiones.
Reino unido
Los IFA (Independent Financial Advisors) manejan el 80% del ahorro personal y familiar en Reino Unido. Actualmente hay 27.839 asesores que trabajan en 5.118 firmas, en detrimento del número de asesores ligados a entidades bancarias que descendió casi un 40%. El sector de empresas de asesoramiento financiero no sólo sobrevivió al RDR (Retail Distribution Review) sino que vive al día de hoy su mejor momento.
La RDR se creó por la FSA en 2013 en UK con el fin de mejorar la protección y transparencia del inversor minorista prohibiendo el cobro de retrocesiones o incentivos. Si bien inicialmente, a tenor de esta legislación, el número de asesores disminuyó en cerca de 10.000 profesionales, en los últimos años esta tendencia está cambiando debido a:
1) La aparición de dos figuras con roles y características diferentes: independent financial advisors (IFAs) y restricted. La gran diferencia entre ambos es que si bien el IFA puede acceder a un universo global de productos, estos últimos trabajan con un único proveedor o tipología de activos.
2) La mejora de los estándares profesionales de los asesores mediante la exigencia de certificaciones mínimas obligatorias.
La evolución ha resultado dispar entre profesionales y clientes minoristas y existen dudas razonables sobre si esta ley ha logrado su propósito diez años después. Si bien se ha favorecido al sector de empresas de asesoramiento financiero (en la actualidad los ingresos, beneficios y patrimonio asesorados están en máximos históricos), para el cliente minorista se ha producido una brecha financiera, un freno en el acceso de los inversores a recibir un asesoramiento cualificado, principalmente entre pequeños y medianos clientes.
