TRIBUNA de Luisa Florez, directora de Finanzas Responsables, y Beryl Bouvier di Nota, directora adjunta de Acciones europeas y responsable de las Estrategias de Inversión de Impacto, OFI AM. Comentario patrocinado por OFI Asset Management.
OFI AM lanzó hace unos años su gama de impacto ACT4, que tiene como fin generar, mediante las estrategias establecidas y las inversiones, un impacto positivo y cuantificable sobre el medio ambiente y/o la sociedad, así como una actividad financiera rentable. El fondo OFI Fund - RS Act4 Positive Economy (artículo 9 SFDR) está integrado dentro de esta gama que agrupa las estrategias de inversión de impacto.
La voluntad de ir más allá y generar impacto
La entrada en vigor del Reglamento sobre Transparencia en marzo de 2021 marca un hito importante en el desarrollo de una gestión financiera de impacto. Este reglamento marca los límites de esta gestión, con la introducción del Artículo 9 relativo a los productos financieros que tengan como objetivo una inversión sostenible. Aunque todavía estamos lejos de contar con una metodología y criterios reconocidos, las exigencias para clasificar un producto financiero conforme al Artículo 9 son más claras. Para ello, el fondo debe invertir en:
- Actividades económicas que contribuyan a un objetivo social o medioambiental (noción de impacto e intencionalidad).
- Actividades que no supongan un perjuicio social o medioambiental.
- Empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo.
Estos tres criterios ya está implementados en la gama ACT4 y esta conexión permite comprender de forma adecuada la metodología establecida para generar un impacto positivo y cuantificable en el medio ambiente y/o en la sociedad. En este sentido, la gama ACT4 integra la clasificación de fondos del Artículo 9 de OFI Asset Management. Finalmente, los esfuerzos en aras de contar con una gama de fondos exigentes y una metodología rigurosa han sido recompensados en dos ocasiones en 2020 por Option Finances* y por el Premio a la gestión financiera responsable** (Prix trophée de la finance responsable). El CDP Awards*** también ha reconocido el planteamiento climático del fondo en 2021.
OFI Fund – RS Act4 Positive Economy
OFI Fund - RS Act4 Positive Economy invierte en empresas responsables y comprometidas en la respuesta a los principales retos sociales y medioambientales. El universo de la economía positiva se construye alrededor de cuatro grandes ejes temáticos: la transición energética, la conservación de los recursos naturales, la salud/bienestar/seguridad y la inclusión social.
Los gestores llevan a cabo un análisis fundamental pluridimensional para seleccionar las empresas incluidas en la cartera:
- Un análisis financiero en profundidad de los elementos fundamentales y de las perspectivas bursátiles
- Un análisis de la política de RSC (integración de los criterios ASG y seguimiento de las controversias)
- Un análisis de la contribución positiva sobre los objetivos sociales y medioambientales, y de la misión social de la empresa (creación de un sistema de referencia propio de análisis: MissionFor)
- Una medición del impacto social y medioambiental
- Una política de diálogo e intervención
El fondo pretende superar la rentabilidad del Stoxx Europe 600 DNR(1), con un horizonte de inversión recomendado de cinco años.
Contribuir a la financiación de un crecimiento virtuoso
La misión del fondo es la de apoyar la economía positiva para invertir en el crecimiento virtuoso y generar un impacto social y medioambiental consistente con los Objetivos de Desarrollo Sostenible. El fondo OFI Fund - RS Act4 Positive Economy selecciona empresas europeas que desarrollan soluciones capaces de generar un impacto social y/o medioambiental positivo para la economía y los consumidores. Son empresas comprometidas para dar respuesta a los desafíos de la sociedad y de las generaciones futuras. Se relacionan con cuatro grandes ejes temáticos: la transición energética, la conservación de los recursos naturales, la salud/seguridad y el bienestar, y la inclusión social.
Cada una de las empresas incluidas en la cartera debe alcanzar, como mínimo, un 20 % de su volumen de negocio en actividades directamente vinculadas a los objetivos principales. La selección de las empresas se basa en un análisis pluridimensional: por un lado, el análisis de las oportunidades vinculadas con el compromiso de la empresa con la economía positiva, alineándose al mismo tiempo con las temáticas de los ODS de las Naciones Unidas; por otro lado, el análisis de los riesgos desde el punto de vista de la Responsabilidad Social de la Empresa (RSC) y de los riesgos financieros. Y no faltan ejemplos.
Por otra parte, la gestión de impacto supone una atención especial a la intencionalidad a través del compromiso de la empresa. Por ejemplo, tras la aprobación reciente de la ley Pacte, se anima a las empresas francesas a establecer una razón de ser. Dentro de este marco, OFI AM ha desarrollado una herramienta de análisis propia, denominada MissionFor, que permite evaluar el compromiso de las sociedades con el desarrollo sostenible y calificar así la intención mostrada por las empresas. Una buena manera de garantizar que las empresas utilicen una estrategia de crecimiento coherente con la filosofía de la economía positiva.
Está surgiendo un movimiento de empresas útiles con la ambición de contribuir de forma positiva a la consecución de los ODS fijados por las Naciones Unidas. Deseamos beneficiarnos de estas empresas cotizadas que están comprometidas y que disponen de una capacidad importante gracias a su tamaño y a su influencia, pero también de empresas innovadoras que puedan aportar soluciones innovadoras para el futuro. La renta variable cotizada constituye una nueva oportunidad para apoyar e invertir en empresas de impacto.
Gráfico de la evolución de la rentabilidad desde su creación
Los pequeños valores que aportan soluciones para un futuro sostenible siguen contribuyendo positivamente a la rentabilidad bajo el efecto de las buenas noticias o por el aumento de la actividad industrial, como es el caso de Fermentalg, que ha aumentado su valor en un 99 % desde principios de año, o como Aker Carbon Capture, empresa cotizada en un nicho especializado que con su oferta de captura y almacenamiento de carbono consigue un aumento de su valor del +140 %. Los valores más innovadores con capitalización bursátil inferior a los 1.000 millones de euros representan el 10% del fondo.
La selección de los títulos es el factor clave a la hora de obtener rentabilidad. Para los últimos cuatro años, la rentabilidad del fondo es del +46,3%. El año 2020 ha sido un gran año en términos de rentabilidad absoluta para la gestión ISR y no ha sido menos en el caso de la gestión de impacto del RS ACT4 Positive Economy tanto en términos absolutos (+17,5%) como relativos (+1900 pb).
Los 12 últimos meses han visto un cambio de tendencia espectacular en las bolsas gracias al avance en la vacunación y a la reapertura de las economías, que permitirán que los resultados de las empresas mejoren hasta el segundo trimestre de 2021 en al menos un 25%, tras la caída del 30 al 50%, gracias a una fuerte demanda y a unos niveles de stock limitados. Las empresas cíclicas y el estilo value, como los sectores bancario o energético, saldrán de años con rentabilidades bajas, lo que supondrá para este fondo temático poco expuesto a estos sectores una rentabilidad inferior relativa. Al mismo tiempo, las energías renovables soportarán tomas de beneficios importantes.
Notas:
* 2020 OPTION FINANCES: OFI AM ha obtenido el premio «Impact». Este premio recompensa los esfuerzos realizados en materia de estrategia de inversiones de impacto
** 2020 Prix trophée de la finance responsable: 2.° en la categoría de fondos Europe ACT4 Positive Economy, donde ha obtenido la 2.ª posición por la calidad de su gestión, su enfoque, su transparencia y su rentabilidad durante este periodo.
*** 2021 CDP AWARDS Act4 Positive Economy ha obtenido un reconocimiento en la categoría European Equity par Climetrics, la clasificación climática de los fondos, siendo uno de los cinco fondos europeos más activos en la transición ecológica
