¿Por qué los inversores deberían centrarse en la renta variable?

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Cedida por MainFirst

TRIBUNA de Thomas Meier y Christos Sitounis, gestores en los fondos MainFirst Global Dividend Stars y MainFirst Euro Value Stars. Comentario patrocinado por MainFirst AM.

El coronavirus se ha apoderado del mundo. Un rayo de esperanza es que, al menos en algunos países europeos, el número de nuevos contagios se está ralentizando ligeramente. Mientras tanto, los médicos de todo el mundo buscan un remedio eficaz. Aparte de los aspectos sanitarios, los responsables políticos y los bancos centrales están haciendo todo lo posible por adoptar medidas adecuadas para contrarrestar el impacto negativo de la crisis. En este contexto, el atractivo de la renta variable como clase de activo no disminuye en absoluto, sino que tiende a aumentar. Esto se aplica en particular a las empresas que han sufrido ventas masivas de acciones.

No solo en Alemania el coronavirus está paralizando la vida pública. Además de las restricciones personales, las medidas de protección están afectando a la economía en una proporción sin precedentes. Las empresas han introducido la reducción de la jornada laboral; algunas están al borde de la insolvencia. Las medidas introducidas para restringir la propagación desenfrenada del virus han afectado a la sociedad y a la economía con la misma fuerza. Los pronósticos económicos publicados recientemente parecen ahora ser un desperdicio de papel. En resumen, la situación representa un territorio inexplorado para todos los implicados.

La crisis del coronavirus no es comparable con la crisis financiera de 2008 gracias a la acción concertada de los bancos centrales y los políticos. Mientras tanto, se sigue comparando una y otra vez. ¿Cómo se puede comparar la crisis del coronavirus con la crisis financiera y económica mundial de hace más de 10 años? Una mirada más cercana revela que esta analogía no es correcta. Esta vez, la caída del mercado ha sido rápida y profunda. Como el desplome se ha producido tan rápido, la venta se extendió a todas las clases de activos, y las predicciones sobre una recesión (global) ya estaban en el ambiente. Y con razón. Se han producido ventas masivas sin precedentes. Entonces, cabe preguntarse cómo reaccionaron los políticos y los bancos centrales.

Los responsables de la toma de decisiones son muy conscientes de la gravedad de la situación. Este territorio inexplorado requiere de una acción conjunta y comprometida. Parece haber un acuerdo global sobre esto, y los primeros pasos innovadores para reactivar la economía ya se han dado hace tiempo. Esto debería evitar una tormenta aún mayor. Los bancos centrales están proporcionando fondos para mantener la liquidez del sistema financiero. La Comisión de la UE, por ejemplo, está proporcionando un total de 37.000 millones de euros en ayuda para la liquidez de los estados miembros con su Iniciativa de Inversión para la Respuesta al Coronavirus bajo el Fondo Estructural de la UE. El Banco Europeo de Inversiones ha lanzado un paquete de medidas y el Fondo de Solidaridad de la UE se ha movilizado a raíz de la crisis.

En resumen, los bancos centrales (y los responsables políticos) tienen ahora su momento de gloria. Nunca antes se habían recaudado estas sumas en tan poco tiempo en todos los países para proporcionar a las empresas y negocios los préstamos necesarios y para ayudar a los ciudadanos. Por supuesto, y esta es la otra cara de la moneda, por así decirlo, estos paquetes de estímulo económico están llevando los déficits gubernamentales a nuevos niveles. Y una normalización del panorama de los tipos de interés, que todavía se estaba debatiendo recientemente, es improbable a raíz de las medidas necesarias que se han introducido. Esto, a su vez, sitúa a la renta variable como una clase de activos atractiva.

Las acciones, ganadoras en la crisis

Aunque los datos económicos actuales son desastrosos y es probable que la desaceleración deje huella durante un tiempo considerable (varios trimestres), es importante mirar hacia adelante. Para los inversores, ahora es particularmente importante pensar y actuar con visión a largo plazo. Es cierto que los mercados bursátiles han perdido una cantidad importante de valor a raíz de la pandemia desencadenada por el coronavirus.

Sin embargo, la disminución gradual del virus, junto con las ventas masivas en los mercados, debería dar un nuevo impulso a las esperanzas de aumento de los precios a medio y largo plazo. Por lo tanto, los inversores hacen bien en no dejarse contagiar más por el pánico. Por el contrario, por razones de valoración, es aconsejable poner el foco en la renta variable como una fuente de rentabilidad atractiva e indispensable y no perder el momento adecuado para la reinversión.

Muchas acciones se han convertido en víctimas del coronavirus. Los inversores cíclicos fuertes se han visto especialmente afectados. Esto podría abrir una serie de oportunidades para el futuro. Las empresas de mediana y pequeña capitalización, que en ocasiones han sufrido mucho por la venta indiscriminada, ofrecen también oportunidades. Además, también hay sectores y segmentos que se están beneficiando del estado de emergencia, por así decirlo, y/o se están recuperando comparativamente más rápido.

Por supuesto, los inversores deben mirar con atención y separar el trigo de la paja. Aquellas empresas cuyo modelo de negocio está establecido y bien equipado para el futuro, y que tienen una sólida estructura de balance, definitivamente valen más que una mirada. Lo ideal sería que capearan la tormenta y salieran más fuertes de esta crisis. En resumen, las acciones se están volviendo aún más atractivas que los bonos a raíz de la crisis provocada por el virus.