TRIBUNA de Omar Moufti, Lead strategist on Thematics, iShares EMEA. Comentario patrocinado por BlackRock.
La inversión temática está en alza. En un mundo cada vez más globalizado en el que las industrias y las cadenas de suministro se ven alteradas por la geopolítica, la digitalización y la sostenibilidad, la inversión en un grupo de valores centrados en las creencias de los inversores está ganando popularidad. Exploramos el atractivo de la inversión temática en los fondos cotizados (ETF) y cómo los productos del gestor de activos están a caballo entre la inversión activa y la indexación.
Lo que diferencia a los ETF temáticos de los índices cotizados estándar es que están compuestos por una selección específica de valores que no está limitada por el sector o la región, dado que se seleccionan por temas. Uno de los retos de la inversión temática consiste en establecer temas invertibles cuando hay un número infinito entre los que elegir. Para abordar esto, BlackRock ha definido cinco fuerzas disruptivas globales que están cambiando estructuralmente el mundo, y lleva a cabo una amplia investigación sobre cómo expresar e invertir en las oportunidades que surgen de ellas.
Estas son las cinco megatendencias que orientan el universo de fondos temáticos de iShares:
- Avance tecnológico: Un ritmo de innovación exponencial cambiará nuestra forma de vivir y trabajar
- Demografía y cambio social: La mayor esperanza de vida y los estilos de vida modernos cambiarán la medicina y los hábitos de consumo
- Rápida urbanización: La migración masiva a las ciudades requerirá nuevos modelos de negocio e infraestructuras
- Cambio climático y escasez de recursos: La demanda de un mañana limpio y verde hará avanzar la energía y la conservación
- Riqueza mundial emergente: Los nuevos consumidores con alto poder adquisitivo se expandirán en Asia y en los mercados emergentes
Oportunidad estructural y de valor
En los últimos años, la inversión temática ha sido uno de los segmentos de mayor crecimiento en el mundo de la renta variable. La pandemia aceleró muchas tendencias relacionadas con la digitalización y la sanidad. Ha sido una buena prueba de fuego para el segmento, ya que se ha producido un acontecimiento que ha adelantado algunas tendencias futuras. Vimos que las temáticas sostenibles eran especialmente resistentes en este entorno, debido a los motores de crecimiento estructural a largo plazo que hay detrás de las empresas en las que se invierte. Esto supuso un gran impulso para el crecimiento del sector.
Una tendencia inmediata que parece afectar a la demanda de inversión temática es la inflación. Aunque las temáticas se centran en obtener una exposición al crecimiento estructural, también pueden tener una exposición al factor valor. Y en caso de aumento de la inflación, las temáticas vinculadas a las materias primas han registrado una fuerte rentabilidad. Uno de los subtemas temáticos de su gama de recursos esenciales ha experimentado un fuerte aumento de la rentabilidad. El S&P Commodity Producers Agribusiness Index, que se utiliza como referencia, se centra en el crecimiento estructural, ya que aborda la necesidad de que el mundo produzca más alimentos con los mismos y limitados recursos, pero al hacerlo, el fondo también se ha beneficiado del aumento de los precios de las materias primas.
Los precios de las materias primas agrícolas han pasado los últimos 10 años en declive. Por eso la agroindustria tiene esta exposición al valor. El año pasado esta tendencia empezó a invertirse, y ha tomado más impulso este año con los acontecimientos geopolíticos que hemos visto. El buen comportamiento de algunos temas en un mercado globalmente volátil ilustra el potencial de diversificación de la inversión temática. Las temáticas de la agroindustria, la madera y las energías limpias han tenido un rendimiento comparativamente bueno y sus valores subyacentes se solapan poco con los índices de referencia mundiales.
Enfoque activo
Una de las barreras tradicionales a la inversión temática ha sido el coste adicional asociado a la selección manual de valores en una gestión activa, pero esto está cambiando. A medida que los conjuntos de datos mejoran y las empresas divulgan más información, los gestores de activos tienen la libertad de desarrollar soluciones para salvar la brecha entre la inversión activa y los enfoques de indexación. Aunque la gama temática de iShares no selecciona manualmente los valores específicos en los que invertir, se han desarrollado metodologías sistemáticas para encontrar empresas expuestas a determinados temas. Las exposiciones finales son muy similares a las de los fondos activos, a pesar de las características de mezcla asociadas a la indexación.
Otra ventaja del crecimiento de la inversión temática es su accesibilidad. Los ETF temáticos son accesibles para los inversores, ya que la oportunidad de mercado percibida es clara y directa. En el caso de los fondos de iShares, los temas también están intrínsecamente vinculados a muchos de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU. Los productos son especialmente buenos a la hora de ofrecer temáticas que los clientes pueden entender fácilmente e invertir en ellas, pero reducen el riesgo específico de las acciones al ofrecer un producto indexado diversificado. Y concluye: "Si los inversores pueden acceder más fácilmente, pueden entender mejor la oportunidad, entonces es más probable que permanezcan invertidos a largo plazo. En última instancia, eso es lo más importante en el ahorro para la jubilación".
Advertencias sobre el riesgo
Riesgo de capital. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y no están garantizados. El inversor puede no recuperar íntegramente su inversión inicial.
El historial de rentabilidad no representa un indicador fiable de la rentabilidad actual o futura y no debería ser el único factor que sopesar al escoger un producto o estrategia.
Las variaciones en los tipos de cambio entre divisas podrán también ocasionar disminuciones o incrementos en el valor de las inversiones. Las fluctuaciones pueden ser especialmente marcadas en el caso de un fondo de mayor volatilidad y el valor de una inversión podría disminuir súbita y considerablemente. Los niveles y las bases de tributación pueden cambiar cada cierto tiempo.
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