TRIBUNA de Gonzalo Rengifo, responsable de Distribución para Iberia y Latam, Pictet AM. Comentario patrocinado por Pictet Asset Management.
Asia es la región del mundo que más rápido crece gracias a sus economías sumamente diversificadas, sus ventajas demográficas y sus reformas estructurales y, a nuestro juicio, a día de hoy es mucho más resistente debido a su mejor gestión de la pandemia. La región también se encuentra entre las más avanzadas en temas como el comercio electrónico y la tecnología financiera, y sus empresas invierten más que muchas de sus homólogas desarrolladas en I+D(1), lo que impulsará su crecimiento futuro.
A pesar de sus capacidades, los activos asiáticos están insuficientemente representados en las carteras de los inversores. Creemos que la renta variable asiática es interesante debido al gran potencial de beneficios de las empresas y a sus atractivas valoraciones, especialmente en comparación con los mercados desarrollados.
El repunte de la actividad global, la mejora de los beneficios empresariales y la disminución del riesgo divisa y del riesgo de la deuda en la región contribuyen a que la perspectiva sea positiva. En este contexto, seguimos encontrando empresas con buenos flujos de efectivo, crecimientos de los beneficios superiores a los del mercado y unas valoraciones atractivas.
Tres razones para invertir en renta variable asiática ex Japón
1. Un mercado ineficiente crea oportunidades de inversión
Nuestro objetivo es aprovechar las oportunidades de inversión existentes principalmente en dos grandes áreas en las que creemos que el mercado está subestimando:
- Las empresas con crecimiento estructural: empresas capaces de mantener sus tasas de crecimiento y sus rentabilidades por encima de la media del mercado.
- Las empresas que atraviesan un punto de inflexión: en las que las rentabilidades, temporalmente bajas, se extrapolan a futuro.
2. Un enfoque centrado
Un proceso de inversión activo e intensivo en investigación que facilita la identificación de las mejores oportunidades en las que invertir. Aunque nos gustan los casos de crecimiento, no pagaremos de más por ellos. Nuestra filosofía de inversión se centra en la generación de liquidez y en el mantenimiento, al mismo tiempo, de una rigurosa disciplina en las valoraciones. Creemos que una cartera formada por empresas de este tipo debería ser capaz de obtener rentabilidades positivas en todos los ciclos del mercado.
3. Solidez de conocimientos y presencia local
La estrategia está gestionada por un equipo de inversión experimentado que incluye especialistas regionales ubicados en Hong Kong. En conjunto, al año realizan más de 900 visitas a empresas. En Pictet AM contamos con más de 30 años de experiencia en la inversión en mercados de renta variable asiática y tenemos varias oficinas en la región.
Adoptamos un enfoque activo basado en nuestra creencia de que los mercados de renta variable de Asia son ineficientes. Por consiguiente, el análisis fundamental y una selección juiciosa de los títulos son primordiales para lograr el éxito. Probablemente esto sea ahora más necesario que nunca, debido a la apertura de los mercados a los inversores extranjeros y a los rápidos cambios que están ocasionando las tecnologías disruptivas en las industrias.
Fuentes:
1 Refinitiv Datastream, Pictet Asset Management, febrero de 2021
2 Pictet Asset Management, CEIC, Banco Mundial, febrero de 2021
La información, opiniones y previsiones incluidas en este documento son el resultado de las estimaciones en su fecha original de publicación y pueden verse afectadas por riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales sean sustancialmente diferentes de los presentados aquí.
Aviso importante: Este material va dirigido exclusivamente a inversores profesionales. El valor y los ingresos derivados de cualquiera de los valores o instrumentos financieros mencionados en este documento puede aumentar o disminuir y, en consecuencia, los inversores podrían percibir menos capital del que invirtieron. Se recomienda la consulta de las últimas versiones del folleto del fondo, DFI (documento de datos fundamentales para el inversor), regulaciones, informes anuales y semianuales antes de adoptar cualquier decisión de inversión. Dichos documentos están disponibles en assetmanagement.pictet o en Pictet Asset Management (Europe) S.A., 15, avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxemburgo.
