El proceso de inversión tiene en cuenta la macroeconomía y entorno global, así como fundamentales por país.
Fondo con Sello Funds People 2019 por su calificación Blockbuster. El Pictet-Emerging Local Currency Debt es un fondo activo de deuda en moneda local de mercados emergentes, cuyo objetivo es superar la rentabilidad bruta del índice. “Sin sorpresas”, apunta el equipo gestor, liderado por Alper Gocer y Mary Thérèse Barton. El proceso de inversión tiene en cuenta la macroeconomía y entorno global, así como fundamentales por país, que los gestores visitan con frecuencia, para determinar si las condiciones son atractivas para asumir riesgos. Aplican estrategias de valor relativo para sobre ponderar o infra ponderar determinados mercados. En este sentido, la decisión de inversión y tamaño de una posición depende de sus convicciones.
Algunas ideas nuevas en cartera
Ante las perspectivas de tímido crecimiento mundial, los gestores reconocen estar más prudentes y tácticos a corto plazo ya que esperan movimientos idiosincrásicos en 2019. En la cartera esto se refleja en que han pasado a pasado a sobreponderar bonos en deuda local, dado que la Reserva Federal y bancos centrales de estos países se han vuelto más acomodaticios. Concretamente, sobreponderan deuda mexicana -cuya curva de rentabilidades a vencimiento es demasiado empinada- y deuda local rusa -cuya rentabilidad real es la mayor de emergentes-.
En el plano de las divisas, cuentan que siguen buscando el punto de entrada en monedas sobrevendidas. El menor optimismo respecto el crecimiento mundial normalmente no está apoyando a dichas divisas, pero las valoraciones son atractivas. Así, han aumentado su exposición al peso argentino, ante las perspectivas de que su economía puede empezar a recuperarse este año, pero infraponderan el peso mexicano especialmente con la incertidumbre de su política energética y normativa bancaria. También infra ponderan el baht tailandés, dado el menor crecimiento económico y de las exportaciones.
