El Pictet European Sustainable Equities busca los ganadores del futuro. Ganadores entendido no solo por la rentabilidad financiera, sino también por el menor riesgo asociado a compañías de mejor calificación medioambiental, socialmente responsable y de gobierno corporativo. "Conjuga factores financieros con no financieros, tratando de evitar perdedores y seleccionado empresas de prácticas robustas, las mejores de su clase”, explica Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latam.
El fondo, gestionado por Laurent Nguyen, cuenta con el Sello Funds People 2019 por su calificación de Consistente.
Su universo son las 800 mayores compañías de renta variable europea por capitalización. A ellas aplica un doble criterio ISR. Por un lado, el de la exclusión. No invierten en empresas con al menos un 5% de su facturación procedente de actividades controvertidas relacionadas con armas, energía nuclear, tabaco, juegos de azar, pornografía y organismos modificados genéticamente.
Cada empresa recibe una calificación ASG promedio de puntuaciones en reputación, operaciones y gobernanza. El proceso de análisis se basa tanto en investigaciones propias y como de agencias especializadas (ISS, Sustainalytics, CFRA y RepRisk entre otras). “La calificación de cada empresa se actualiza periódicamente y si hay controversias importantes es posible desinvertir en un mismo día si es necesario”, aseguran.
Por otro lado, aplican lo que ellos llaman las cuatro P, cuatro competentes financieros defensivos: rentabilidad, prudencia, protección y precio. Bajo estos cuatro criterios encuentran compañías maduras, de balances y flujos de caja robustos, con historial de beneficios estable al menos cinco años, crecimiento orgánico por inversión de caja disponible y apalancamiento prudente. Además la compañía debe ser resistente a lo largo del ciclo económico (baja beta y bajo riesgo idiosincrático), insisten.
El resultado final es la lista de la compra del fondo. “Compañías fuertes en responsabilidad social y atractivas financieramente, lo que produce una cartera más resistente, con las propiedades necesarias para proteger en las caídas y participar de las subidas”, afirma la gestora.
Actualización de la cartera
La firma atribuye el buen comportamiento reciente principalmente a la asignación y selección en el sector financiero, con compañías resilientes: Zurich Insurance, Compass Group, Sanofi, GSK o Roche. No obstante, las principales posiciones en el fondo son Nestlé, Novo Nordisk, Diageo, SAP, Compass y Schneider Electric.
A cierre del tercer trimestre estaban sobreponderados en el sector de salud, industria y alimentación e infraponderados en energía, servicios públicos y tecnologías de la información. Geográficamente, sobreponderan Suiza, Países Bajos y Dinamarca e infraponderan Reino Unido, Suecia, Italia, España y Alemania.
