Por qué es necesario remodelar los índices de mercados emergentes

Los índices MSCI Emerging Markets y MSCI All Country World cumplirán el 31 de diciembre 30 años desde su lanzamiento. El segundo fue creado directamente como una referencia para que los fondos de pensiones pudieran comparar los resultados de carteras globales y como complemento al MSCI World Index, que no incluye a mercados emergentes. Si bien comparar ambos índices es útil, dado el papel que desempeñan los mercados emergentes como clase de activo de riesgo para la mayor parte de los fondos de pensiones, también hay problemas evidentes: “El All Country World Index ha generado una rentabilidad anualizada del 11%, frente al 7,3% correspondiente al índice de los mercados emergentes, que es un porcentaje modesto en comparación. Desde su creación, el MSCI EM ha generado solo 5 puntos de alfa con una beta ajustada 7 de 1,02 frente al All Country World Index, a pesar de registrar una volatilidad media mayor (23,9 frente a 16,4)”, explica el equipo de mercados emergentes de Pioneer Investments, compuesto por Giles Bedford (gestor de carteras para clientes), Mauro Ratto (director de mercados emergentes) y Yerlan Syzdykov (director del área de bonos high yield y de mercados emergentes).