¿Qué hacen Harvard y Yale con su dinero?

Quizás también usted esté familiarizado con el, por cierto muy famoso, estudio de Brinson, Hood & Beebower de 1986. Dicho estudio, luego de analizar más de 90 fondos de pensión de Estados Unidos, llegó a la conclusión que alrededor del 94% de la explicación del retorno y riesgo de un portafolio está dado por su Asset Allocation. El trabajo fue tan revolucionario en la industria de las finanzas que Brinson lo replico en 1991, e Ibbotson lo perfeccionó incorporando a la muestra Fondos Mutuos además de los Fondos de Pensión. ¿Cuáles fueron los resultados? Similares. Alrededor del 90% de la explicación del retorno y riesgo de los portafolios está dado por su Asset Allocation. De hecho se llegó a la preocupante conclusión que en promedio las actividades de Security Selection y de Market Timing han destruido valor. O sea, el futuro no se puede predecir.