Qué tipo de estrategias pueden salir ganando tras la victoria republicana en EE.UU: el análisis de los selectores españoles

Dentro de la exposición que tenéis a EE.UU., ¿qué tipo de fondos os plantearíais en caso de ganar Trump?

En el caso de que Trump obtenga la victoria, se espera que sectores como Infraestructuras con mayores inversiones, bancos de inversión por una desregulación o el sector de defensa se vean beneficiados. Por el contrario, debido a la subida de tarifas a China de hasta el 60% los sectores importadores de mercancías chinas deberían verse penalizados.

Sin embargo, el impacto suele descontarse muy rápido por parte del mercado y también es frecuente ver que el movimiento revierte en pocos días. Por lo tanto, a medio y largo plazo el efecto sectorial de unas elecciones no suele ser muy pronunciado, entre otras cosas porque hay elecciones cada 4 años, y a plazos largos mandan más los factores tradicionales como la generación de flujo de caja libre.

Por lo tanto, en nuestro caso, nos aislamos del ruido a corto plazo y seleccionamos cestas de fondos equilibradas, compuesta por fondos de diferentes sesgos (Value, Growth, Quality, Size etc…) buscando compensar esos sesgos y dejando la capacidad de los gestores de seleccionar buenas compañías. En este sentido, la vida media de los fondos seleccionados se sitúa por encima de los 3 años, un horizonte de inversión mínimo para poder extraer ese valor.

Dentro de la exposición que tenéis a EEUU, ¿qué tipo de fondos os plantearíais en caso de ganar Trump?

Si Trump gana, el sector energético tradicional podría verse favorecido, con políticas diseñadas para revertir las regulaciones de la administración actual que han restringido la exploración de petróleo y gas. El gasto en defensa es otra área que se podría beneficiar, y por último, la menor regulación prevista a ciertos sectores como por ejemplo el sector financiero, podría favorecerse en caso de que ganara Trump.

Dentro de la exposición que tenéis a EEUU, ¿qué tipo de fondos os plantearíais en caso de ganar Trump?

Una victoria de Trump, acompañada del control de la Cámara de Representantes durante el primer tramo del mandato, permitiría la implementación de ciertas medidas recogidas en el programa electoral, como los nuevos aranceles a la importación de ciertos bienes de consumo de China y Europa o el aumento de los controles migratorios. Estas medidas típicamente inflacionistas podrían favorecer instrumentos como los bonos ligados a la inflación.

En todo caso, la previsión es que las políticas de la administración Trump sean coherentes con las desarrolladas en el primer mandato y, por tanto, sean bien acogidas por los mercados financieros, en particular los de renta variable, siempre y cuando la legislatura no se vea empañada por un endurecimiento del ciclo económico y una caída de los beneficios empresariales.

En lo que respecta a Europa, la vuelta de Trump al poder, previsiblemente, elevaría la incertidumbre sobre la multilateralidad en materia de defensa, abriendo un intenso debate sobre el papel de la UE en un potencial escenario de paz impuesta a Ukrania, elevando el gasto en defensa de los países miembros y, presumiblemente, incrementando las primas de riesgo y debilitando al euro frente al dólar.

Dentro de la exposición que tenéis a EE. UU., ¿qué tipo de fondos os plantearíais en caso de ganar Donald Trump?

Small caps, deuda gobierno, dólar fuerte, petroleras y armamento.

El programa de Trump sigue con el lema de ‘American first’. Su idea es bajar impuestos, favorecer a las empresas americanas y dar facilidades a sectores tradicionales, como el petrolero o las empresas de automoción ligadas al combustible. Además, ha comentado la necesidad de tener unos tipos de interés más bajos y un dólar fuerte.

Por lo tanto, si gana Trump, habría que tener duración en las carteras de renta fija y, en renta variable, se debería apostar por sectores de crecimiento y por las pequeñas compañías, dada la reducción de impuestos que quiere implementar y su objetivo de favorecer las empresas locales.  A nivel sectorial, pensamos que podrían verse beneficiados los ligados al petróleo, a la automoción tradicional y, como ocurre siempre con los gobiernos republicanos, el armamentístico. Repetir la idea de las infraestructuras, ya que es algo que ambos candidatos creen necesario.