Un triunfo de Joe Biden, candidato demócrata a la Casa Blanca, puede tener importantes implicaciones en todos los mercados y sectores. Paresh Upadhyaya, director de Estrategias con Divisas y gestor de renta variable americana en Amundi, Christine Todd, responsable de renta fija estadounidense en la entidad, y Craig Sterling, responsable de Análisis de bolsa americana han realizado un informe, al que ha tenido acceso FundsPeople en el que analizan qué sectores se verían impactados negativamente por la victoria del candidato demócrata y también en qué otros el inversor podría encontrar refugio. Entre los que se verían más afectados negativamente, destacan los siguientes:
1. Finanzas: “Este sector fue el que más se benefició de los recortes fiscales de Trump (es en su mayoría un sector doméstico) y de la reducción de la regulación; por lo tanto, es posible que en caso de victoria de Biden suceda lo contrario”.
2. Energía: “Con el candidato demócrata en la Casa Blanca es probable que aumenten la regulación sobre el fracking y que se eliminen los principales incentivos fiscales”.
3. Compañías cíclicas con capex apalancado: “Además del impacto fiscal, esperamos indirectamente que los tipos impositivos más elevados limiten la inversión privada de capital, el crecimiento económico y, por lo tanto, el crecimiento de los ingresos de los activos cíclicos, que incluyen no sólo los bienes de capital y transporte, sino también el hardware y equipamiento tecnológico”, explican.
4. Consumo discrecional: “La mayor parte de las ventas minoristas son puramente domésticas, así que los impuestos más altos serán perjudiciales. Además, la agenda laboral demócrata es agresiva, con salarios mínimos más altos y nuevas leyes para organizar los lugares de trabajo. Los modelos de negocio de las franquicias también afrontan grandes riesgos bajo las regulaciones laborales”.
5. Sector farmacéutico y biotecnología: “Es probable que se implemente el control de los precios sobre los medicamentos independientemente de quién gane, pero es también que sea más agresivo con Biden. Así que es probable que el halo de importancia de las soluciones COVID-19 se desvanezca de cualquier manera”.
6. Tecnología: “Esperamos un mayor escrutinio regulatorio y más presión para la fragmentación de las principales empresas. Los bajos impuestos abonados por las grandes empresas son un objetivo probable. Las tensiones alrededor de China y la cadena de suministro pueden seguir siendo altas independientemente de quién gane, pero con menos dramatismo y menos titulares en caso de una victoria de Biden”.
¿Dónde refugiarse? Sectores que se verían más beneficiados
1. Utilities y REITS: “el aumento de los impuestos es neutral en términos netos para las beneficios/flujos de efectivo de ambos sectores, que deberían tener un rendimiento relativamente superior”.
2. Productos básicos de consumo: “la demanda debería ser relativamente segura. Las grandes empresas generan ingresos internacionales significativos”, indican.
3. Software: “aunque un golpe a sus bajos impuestos perjudicará al sector, la industria es global, lo cual lo compensará. Es importante destacar que los proveedores de software como servicio (SaaS) no están bajo el mismo microscopio regulador que las grandes empresas tecnológicas, y no tienen los desafíos de la cadena de suministro de hardware y equipamiento tecnológico y semis. Por último, el SaaS permite a las empresas ser más eficientes y reducir otros costes”.
4. Retailers: “comerciantes minoristas que ya han aumentado los salarios y tienen niveles de ingresos más bajos, ya que es probable que la redistribución les beneficie. Es probable que el alivio de la deuda de los estudiantes ayude a impulsar el consumo”.
5. Telecomunicaciones: “El sector se vería afectado por el aumento de los impuestos, pero las políticas de Biden deberían allanar el camino para construir la banda ancha para todos, permitiendo que los operadores generen un rendimiento similar al de una utility”.
6. Equipamiento biosanitario: “El aumento de financiación para la investigación, del presupuesto del Instituto Nacional de la Salud (NIH) y la preparación para futuras pandemias deberían impulsar la demanda”.
7. Defensa: “Biden podría ser percibido como negativo, pero la fuerza militar goza de apoyo bipartidista y las tensiones geopolíticas son elevadas. La defensa podría ser vista como un activo refugio y seguir creciendo en los próximos años debido al retraso entre la autorización del presupuesto y los desembolsos de efectivo y cualquier eventual disminución, que en el complejo de la defensa tienden a significar un crecimiento más lento”, concluyen.
