Según el Eurekahedge Latin America Fund Index, los fondos enfocados en la región registran una rentabilidad en el año del 2%, y del 11,3% a 12 meses (hasta el 9 de diciembre). La mayor rentabilidad entre los hedge funds enfocados a una determinada región que son monitorizados por Eurekahedge. Los segundos con el mejor rendimiento son los fondos enfocados a emergentes, con un 11,2% a un año, y los hedge funds asiáticos, con un 9,8%. Hablamos con Víctor Hugo Rodríguez, antiguo director de la sección latinoamericana de la Asocaición de Hedge Funds (HFA), sobre la perspectiva que existe sobre los hedge funds latinoamericanos y sus gestores.
¿Existe interés en Latinoamérica y el mundo por los hedge funds latinoamericanos?
Existe interés por comprender lo que es un hedge fund, y si ese vehículo se ajusta a las necesidades de cada uno de los partícipes de ese portafolio. Asimismo, existe interés por parte de los propios profesionales financieros que están interesados en entrar en una industria que, a pesar de la mala publicidad que tiene, ha ganado un sitio importante en la fracción de mejor talento financiero que existe en los diferentes mercados.
También se observa apetito por parte de los inversionistas latinoamericanos, sobre todo institucionales, hacia los fondos latinoamericanos. y de los inversionistas institucionales internacionales acerca del fenómeno que de una u otra forma ofrece ese manejador latinoamericano y lo que puede estar ofreciendo. Hay una opinión positiva y un poco de expectativa.
¿Qué opinión les merece?
Hemos visto cómo la América Latina ha podido enseñar al mundo a través de estos managers que existe un valor más que proporcional a los mercados emergentes para poder conseguir alpha. Y eso es muy importante. En el año 2008, cuando se produjo la crisis más fuerte entre los hedge funds en el panorama mundial, Latinoamérica fue una de las regiones que pudo demostrar que había perdido menos que, proporcionalmente, los otros mercados. Inclusive con el mismo grado de volatilidad.
Resulta interesante cómo el manejador latinoamericano pudo demostrar, en una crisis tan fuerte, que tenía un buen control y un buen manejo de riesgo que pudo haber preservado capital. Eso no excusa que hubo unas pérdidas importantes. Pero, en términos generales, hubo una perservación de capital.
¿Existen similitudes con la industria internacional de hedge funds?
La infraestructura que tiene un hedge fund internacional es bastante robusta a raíz de los cambios forzados que los reguladores han hecho desde el 2008. La industria de los hedge funds latinoamericanos se ha adecuado desde hace algunos años a esa tácita estructuración internacional que tienen los manejadores de fondos globales. Tenemos muchas similitudes en infraestructura porque los proveedores de servicios son los mismos que usan la industria en Europa, Estados Unidos y Asia.
¿Cuál es el perfil del manager de hedge funds latinoamericanos?
En latinoamérica es mucho más marcada que en otras regiones que el manejador de fondos sea un individuo sumamente capacitado. Hay una excelente capacidad de demostrar talento, no sólo práctico sino también teórico. De hecho, hay un fenómeno muy interesante que se ve en el mercado peruano, chileno y colombiano, donde estamos viendo que estos tres mercados están compitiendo muy fuertemente con otros mercados como México y Brasil.
El manager latinoamericano entiende que para jugar un papel importante dentro de la estructura de asignación de recursos a nivel mundial se debe concentrar en donde se encuentran sus ventajas competitivas y comparativas. Es decir, se concentra en los mismos mercados latinoamericanos. Para que un manager tenga un prestigio dentro de lo que está haciendo debe dedicarse a su mercado en particular, de modo de que pueda explotar esa ventaja.