Por ello, en la gestora no esperan demasiado de la renta variable en los próximos meses, si bien en un horizonte a 12 meses prevén rendimientos positivos. “Aunque los beneficios siguen constituyendo un impulsor, no es probable que generen demasiadas sorpresas positivas, pues los márgenes son elevados y la economía no generará un fuerte crecimiento”, dice el informe.
Dentro de la renta variable, los mercados emergentes siguen siendo su región favorita, gracias a que los riesgos inflacionarios han disminuido, ahora que el crecimiento se está desacelerando. No obstante, creen que será necesaria una mayor restricción. Aun así, la perspectiva sigue siendo de crecimiento continuado. Además, según la gestora, estos países no se verán afectados por la reestructuración de la deuda soberana.
Con respecto a la perspectiva para los bonos corporativos, cree que, aunque todavía es positiva, se está deteriorando. “Los diferenciales se ampliaron durante el mes pasado. Los últimos datos económicos muestran que el crecimiento de la economía global se está desacelerando. Aun así, la confianza de los productores está cerca de alcanzar máximos históricos, lo que significa que no hay razón para el pesimismo en esta etapa. Los bonos corporativos no están baratos, pero estos diferenciales siguen siendo atractivos”, comentan.
Por su parte, consideran que la corrección en los precios de las materias primas puede atribuirse al menor riesgo de que la producción de crudo en Arabia Saudí se vea afectada por la agitación social de Oriente Medio. “El mercado parecía estar sobrecomprado; en otras palabras, la psicología de masas ha desempeñado su papel”, dice el informe. Además, desde Robeco comentan que los últimos datos macroeconómicos han tendido a ser “decepcionantes”. “Podría llevar un tiempo antes de que los precios de las materias primas alcancen nuevos máximos”, dice el informe.
El informe incorpora una sección especial centrada en el consumidor estadounidense, que “parece haber cedido su función de motor de la economía mundial al milagroso crecimiento de los mercados emergentes. Ello no significa que un lento crecimiento sea inevitable; antes al contrario, el consumidor estadounidense, en promedio, seguirá el camino del crecimiento pero no lo liderará”, dicen en Robeco.