Desde Santander Asset Management Administradora General de Fondos (AGF) están claros de que en el mercado de renta variable chilena, hay que tener en el objetivo a las empresas pequeñas. María Paz Hidalgo, gerente general de Santander Asset Management, comparte con Funds People su visión sobre el mercado y las claves del fondo Santander Small Cap, el más rentable de su categoría en los últimos cinco años, según Morningstar.
“Dada la actual coyuntura donde los 10.000 millones de dólares en OPA’s en el último año, cifra que supera todo lo realizado desde el 2005, creemos que este espacio de empresas de menor tamaño pueden generar oportunidades muy interesantes. Sobre todo considerando las actuales valorizaciones de las empresas en Chile”, comenta Hidalgo. A esto añade que “la falta de liquidez del sector de Small Caps ha abierto muchas oportunidades interesantes luego de la corrección de estos últimos dos años”.
En términos generales, para el próximo año y “a pesar del actual pesimismo reinante, las expectativas y el apetito se van a incrementar en renta variable a lo largo de ejercicio”. Para la experta, esto sucederá “cuando decanten todas las reformas iniciadas este año, junto con el programa de inversión pública del gobierno, mejor comportamiento económico debido a la baja base de comparación de este año. Y sobre todo, por la continuación de las compras por parte de empresas extranjeras de compañías chilenas”.
La gestión y el equipo son claves para el éxito
Sin embargo, además del entorno, en una estrategia de inversión exitosa influyen diversos elementos. Así lo indica Hidalgo en relación al Santander Small Cap, el fondo de inversión más rentable de su categoría Morningstar en los últimos cinco años. Con una rentabilidad del 9,8% en términos anuales, y una volatilidad de 17,6%, contrasta con el retorno anualizado del 4,8% del IPSA, principal índice bursátil de Chile, y una volatilidad del 13,5% en el mismo período.
Al hablar de las claves de su éxito, Hidalgo señala que “en primer lugar hay que aclarar que en términos absolutos las estrategias Small Cap han entregado históricamente un mayor retorno debido a que las empresas de este asset class tienen un mayor grado de apalancamiento operacional, financiero y una menor liquidez que las empresas Large Cap”. Aún así, “nuestro buen performance en términos relativos contra otros fondos similares está relacionado con el hecho de que en Santander AM tenemos un compromiso con cada fondo ofrecido: cada fondo debe tener un proceso claro de inversión, con equipos especialistas dedicados a su gestión en base a procesos claros de administración”.
En este sentido, la experta señala que en el caso particular del Fondo Santander Small Cap Chile, “definimos un proceso robusto de selección de las acciones en las que invertimos, basado en el análisis de cada una de las empresas, y en los análisis de coyuntura y macroeconómico generado por nuestros propios profesionales”. La gestora busca estar cerca de las compañías en las que invierten, a través de diversas reuniones y visitas que realizan cada año. “Especialmente en estos tiempos de tanta volatilidad, esto es fundamental para poder tener convicción en las empresas en que invertimos. Por ejemplo, hemos pasado de 232 reuniones en 2012, a más de 500 este año”, comenta Hidalgo.
Al mismo tiempo, la formación es un aspecto clave para la gestora. “Reconocemos que esta industria se basa en las personas, y por ello nos preocupamos en formar equipos de alta capacidad profesional, experiencia y alto compromiso, a través de un proceso de selección muy exigente.