Actualmente el regulador está en negociaciones con gestores de activos, custodios de valores y otros participantes de un sector que en Brasil representa unos 1.2 billones de dólares sobre los potenciales cambios a la Instrucción 409, que ayuda a clasificar fondos y entrega lineamientos generales para la industria. Por ahora, no se ha fijado un calendario para ninguno de los cambios en la normativa.
Las modificaciones podrían ser generales o específicas, dependiendo de la respuesta de los ejecutivos del sector, refirió Ana Novaes, una de las directoras del regulador. En cualquiera de los casos, los posibles cambios se discutirán en una audiencia pública. Cualquier modificación a los términos de la normativa busca ayudar a los fondos a lidiar de la mejor forma con los beneficios y riesgos del declive histórico en los costos del endeudamiento en el país, que está obligando a los administradores de dinero a diversificarse hacia instrumentos de mayor riesgo para generar retornos.
Entre los riesgos estarían que los clientes no entiendan los nuevos productos, o que la innovación financiera no logre ponerse a la par de la demanda por productos más complejos. "Cosas como la extensión de los vencimientos o la búsqueda de más riesgo no son motivadas por cambios regulatorios o por motivos tributarios. Es una evolución que vemos como natural por causa de esta nueva realidad", comentó Novaes.