Con la venta masiva de activos de la burbuja comenzando a expandirse y acelerarse este año, muchos expertos sugieren que la burbuja ya se ha desinflado. Este sentimiento es comprensible dado que los amplios índices centrados en la tecnología están en territorio de corrección. Rascando un poco la superficie se puede observar que casi el 70% de las acciones tecnológicas se encuentran en un mercado bajista, con prácticamente un tercio por debajo del 50% desde sus máximos.
Hace solo un par de meses, muchos inversores se esforzaban por invertir más dinero en el Nasdaq 100 a 16.000 puntos. Entonces, con el índice cotizando ahora más cerca de 14.000, no sorprende que a algunos les parezca una oportunidad de compra importante. Pero, tal y como advierte Dan Suzuki, director de Inversiones en Richard Bernstein Advisors (RBA), la historia dice que aún puede ser demasiado pronto.
Tras el pico de la burbuja tecnológica en marzo de 2000, las acciones tecnológicas entraron en un mercado bajista. En apenas dos meses, casi el 70% cayó más del 50% (Gráfico 1).
“De manera perversa, la madre de todos los rebotes de gatos muertos resultó en que las acciones tecnológicas repuntaran más del 30% y recuperaran casi dos tercios de esas pérdidas iniciales. Muchos inversores se sintieron tentados a entrar de nuevo a estas compañías. Los que lo hicieron sufrieron otra caída del 82% durante los siguientes dos años”, recuera el experto (Gráfico 2).
Durante el colapso anterior de la burbuja tecnológica, los sectores de tecnología y telecomunicaciones (ahora rebautizados como servicios de comunicación) pasaron de un peso combinado del 41% del S&P 500 a un mínimo del 16% en 2002. “A pesar del bajo rendimiento significativo de los servicios de tecnología y comunicación en esta corrección, el peso conjunto de estos dos sectores ha disminuido solo del 40% al 38%”, resalta Suzuki (Gráfico 3).
¿Cómo sabremos cuando la burbuja se ha desinflado?
De acuerdo con el director de Inverisones de RBA, hay varias señales que pueden ser útiles para determinar cuándo la burbuja está realmente desinflado.
1.Las valoraciones se contraerán significativamente y el mercado de OPV entrará en un período frío.
2. Los analistas de tecnología y criptomonedas pasarán de héroes a villanos.
3. La cantidad de productos de inversión centrados en la tecnología, como los ETF, se reducirá.
4. Los medios comerciales cancelarán los segmentos de televisión y las columnas de noticias dedicadas a la tecnología y la innovación.
5. Las personas ya no renunciarán a sus trabajos para unirse a nuevas empresas en etapas iniciales o para comerciar con criptomonedas.
