Seilern America: un fondo basado en 10 reglas de oro

Seilern America: un fondo basado en 10 reglas de oro, Seilern America: un fondo basado en 10 reglas de oro
Fotos cedidas

La mayor prioridad de Seilern Investment Management es la preservación y el crecimiento del capital de sus clientes. Su objetivo es administrar de manera responsable ese capital. Para ello, se centran en la inversión a largo plazo en compañías que creen que pueden crecer de forma sostenible a lo largo del tiempo. Su filosofía de inversión está impulsada por una perspectiva a largo plazo y por el compromiso de invertir en empresas quality growth. Es la estrategia que también siguen en el Seilern America Fund.

El fondo está gestionado por Corentin Massin (a la izquierda de la imagen) y Quentin Macfarlane quienes se muestran convencidos de que, a lo largo del tiempo, el beneficio de una compañía impulsa el precio de su acción. “Es un componente esencial de nuestro proceso de inversión entender la sostenibilidad del crecimiento de los beneficios de las empresas en las que se invierte. Nuestra investigación bottom up se centra en una amplia gama de criterios, que culminan en nuestras 10 reglas de oro”, explican.

Estas reglas de oro son: modelos de negocio escalables, industrias en crecimiento estructural, compañías líderes en su sector, ventaja competitiva sostenible, fuerte crecimiento orgánico de ventas, baja concentración de clientes y presencia geográfica diversificada, baja intensidad de capital y alta rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC), balance sólido, cuentas transparentes, excelente gestión y gobierno corporativo.

Así, en esencia, lo que buscan son empresas excepcionales que demuestren tener expectativas de crecimiento superiores, ventajas competitivas sostenibles, altos rendimientos sobre el capital invertido y que tengan poca, o preferiblemente, ninguna deuda.

“Somos extremadamente selectivos. Menos de 70 compañías de entre todas las cotizadas del mundo son las que cumplen con nuestros criterios, y por lo tanto, las admitidas en nuestro universo de inversión. El universo Seilern es el núcleo de nuestro proceso de inversión y representa el conjunto de empresas en las que nuestros gestores pueden invertir. La rotación del universo Seilern es baja ya que las compañías que buscamos son atípicas y normalmente tienen un buen desempeño en los diferentes ciclos de mercado”, revelan.

Los gestores no tratan de posicionar la cartera a corto plazo para hacer frente a eventos puntuales. “Es una estrategia buy & hold con un horizonte temporal a largo plazo, de entre 5 y 10 años y en muchas ocasiones superior. La composición de la cartera es el resultado del proceso de investigación del equipo de inversión, este es estrictamente bottom-up y tiene como principal objetivo seleccionar las mejores compañías quality growth del mercado. Estos negocios tienen algunas características en común, tienden a ser negocios bien establecidos, con motores de crecimiento estructurales, altos retornos sobre el capital invertido y bajos niveles de deuda”, indican.

“Debido a estas características, los negocios quality growth tienden a hacerlo mejor cuando la actividad económica es lenta y el crecimiento escaso. Por el contrario, tienden a hacerlo peor en términos relativos durante recuperaciones económicas y cuando la actividad económica se dispara. El comportamiento esperado del fondo ira de la mano de los negocios en los que invierte”.

La cartera está formada por apenas 20 valores. De entre las acciones FAANG, Alphabet es la única que forma parte de la cartera del fondo y del universo Seilern. El peso de la compañía en cartera ronda el 9%. “Esta posición refleja el alto nivel de convicción que el equipo tiene en esta compañía y en su potencial de crecimiento”, concluyen.