Hace nueve años Bankia Fondos se convertía en la primera gestora nacional con red bancaria en lanzar un fondo de fondos que invirtiera en fondos de autor. Antes también lo hicieron otras firmas como Gesconsult, con su Gesconsult Talento, Abante con su fondo SmartISH Gestión de autor o alt Capital con atl capital Best Managers. Y después también otras redes bancarias optaron por incluir fondos de fondos de autor en sus catálogos como por ejemplo, Deutche Bank, con su gama de DB Talento.
Eran años en los que se hablaba mucho de la gestión de autor y de su capacidad para generar rentabilidades que batieran al mercado y las entidades quisieron con sus fondos de fondos dar acceso a sus clientes a esos gestores de renombre que carecían muchas veces de capacidad de distribución de sus productos entre el público más minorista.
Sin embargo, hoy en día, ante el auge de las plataformas de fondos y también la mayor arquitectura abierta por parte de las entidades para vender producto de tercero, consecuencia en muchos casos de MiFID II, es mucho más sencillo para los minoristas contratar productos directamente en las oficinas o páginas web de esas gestoras de autor. Esto y el hecho de que muchos de los fondos de fondos de autor se han mantenido con poco patrimonio han llevado a algunas gestoras a fusionarlos con otros productos.
Fue el caso, por ejemplo, de la gama DB Talento, de Deustche Bank, que fusionó en 2020 sus fondos de fondos de autor con otros productos mixtos de la casa y, más recientemente es el caso de CaixaBank Gestión de Autor (que integró el fondo de fondos de autor de Bankia) o de Smart ISH Fondo de autor, cuya carcasa ha aprovechado Abante para lanzar su primer fondo de inversión del sector inmobiliario.
La razón que dio CaixaBank AM para justificar la absorción de su fondo de fondos de autor, además de llevar a cabo otras fusiones, fue la de "disponer de una gama de fondos optimizada". De hecho, este producto apenas contaba con 12 millones de euros en activos bajo gestión pese a tener una antigüedad de nueve años. Tampoco contaba con un patrimonio suficiente como para subsistir el fondo de Abante. "Veíamos que este fondo se había quedado en un tamaño reducido durante bastante tiempo y que había cumplido su misión, que era la de acercar los fondos de autor a los inversores", explica Joaquín Casasús, socio de Abante.
Los que aguantan
No obstante, hay otras firmas que sí mantienen el modelo de fondos de fondos de autor. Es el caso de Andbank con su fondo Gestión Talento (resultado de la fusión de Gesconsult Talento con Merch Selección de Fondos en 2021), que cuenta en la actualidad con 11 millones de euros. "Seguimos viendo que tiene sentido para poner en valor en valor a la industria de gestión española", explica Juan Luis García Alejo, director de Andbank WM. No obstante, reconoce que ahora hay también otras formas de acercar la gestión o asesoramiento de autor a los fondos y pone como ejemplos los fondos por compartimentos o los fondos asesorados por terceros.
También Azvalor o atl Capital mantiene en catálogo fondos que invierten en fondos de autor aunque en estos casos, no solo en productos españoles. La primera lo hace con Azvalor Managers que tiene la peculiaridad en que delega la gestión del mismo a través de mandatos (separate accounts) por lo que no es un fondo de fondos como tal. Por su parte el fondo de atl Capital es un producto por compartimentos en los que cada uno de ellos invierte en otros fondos, tanto españoles como extranjeros, según diferentes perfiles de riesgo.
