¿Por qué ha aumentado tanto esta correlación? Creo que esto es resultado de cómo nuestro viejo amigo el “crowded trade” asoma la cabeza. Hay muchos inversionistas en poder de ese activo, incluso aunque el tamaño del mercado es espectacularmente pequeño –todo el oro del mundo podría fundirse en un cubo de 21x21x21 metros-. A medida que los inversionistas, particularmente los apalancados como los hedge funds, experimentan pérdidas en otros activos de su portafolio, la presión vendedora se contagia a todo el espectro inversor.
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