Víctor Asensi (DPAM), María García (Edmond de Rothschild AM) y Juan Pita da Veiga (Generali Investments), coincidieron en que las oportunidades en Europa están en el sector inmobiliario, las small caps y la innovación.
¿Será 2025 el año de la gestión activa, de la gestión pasiva, o de una combinación de ambas estrategias? Esta fue la pregunta que abrió la mesa redonda de renta variable del Meeting Point 2025 de FundsPeople, que contó con la participación de Víctor Asensi, Deputy Country Head Spain & Latam en DPAM, María García, Head of Sales en Edmond de Rothschild AM, y Juan Pita da Veiga, Sales Manager Iberia en Generali Investments. Los resultados de los asistentes al evento fueron contundentes: un 65%, coincidiendo con los tres ponentes, afirmaban que la gestión activa será la mejor opción para este nuevo año, mientras que el 35% se inclinó por una combinación de ambas estrategias.
Víctor Asensi defendió firmemente la gestión activa, destacando que hay oportunidades en mercados capaces de generar alfa. “Es un año para ser selectivos: no todo vale”, subrayó, señalando que la innovación se está acelerando y los inversores deben estar expuestos a ella. María García, por otro lado, consideró que ambas estrategias, la pasiva y la activa, pueden convivir, aunque recalcó la importancia de seleccionar adecuadamente los títulos que se incluyen en cartera, ya que los índices agrupan tanto valores buenos como malos. Por su parte, Juan Pita da Veiga, señaló que la gestión activa es más eficiente en ciertos segmentos de mercado, especialmente en Europa y mercados emergentes.
Oportunidades y riesgos en lo mercados bursátiles
Los tres expertos coincidieron en que la diversificación no se logra simplemente invirtiendo en varios índices, sino que requiere una construcción de cartera con convicción. Un claro ejemplo de la necesidad de selección activa es el rendimiento del MSCI World, que ha subido cerca de un 5% en lo que va de año, aunque impulsado principalmente por un reducido grupo de compañías, lo que plantea un riesgo de concentración.
En cuanto a sectores específicos, Asensi destacó el atractivo del sector inmobiliario cotizado europeo, que se encuentra en niveles similares a los de la crisis por el COVID-19. Con la bajada de tipos de interés y los bonos al 3,5%, este sector podría recuperar atractivo y superar las expectativas. Veiga coincidió en que, a pesar de la narrativa a favor de los activos estadounidenses, Europa sigue ofreciendo oportunidades interesantes, especialmente en el ámbito de la innovación. Señaló que, si se excluye a Nvidia del análisis, los resultados del mercado estadounidense lucen diferentes. “Aunque Europa ha sido percibida como menos competitiva tras la pandemia, cuenta con siete de los diez países más innovadores del mundo y lidera sectores clave como salud y transición energética”, puntualizó Pita da Veiga.
Innovación
Sobre innovación, María García puso el foco en la importancia de invertir en Big Data, como eje transversal en la temática de la inteligencia artificial (IA). Destacó que la IA no sería posible sin el Big Data y que los inversores deberían adoptar una visión más global, prestando también atención a las compañías que almacenan y distribuyen los datos, y por supuesto, aquellas que la integran en sus modelos de negocio para aumentar su eficiencia. “Sectores como el financiero y el sanitario están avanzando en esta dirección, lo que supone una verdadera revolución en el uso de los datos”, expuso la profesional. "Después de la concentración vivida durante 2024, podemos presenciar una rotación hacia nuevos valores durante el 2025", añadió.
Además, una de las estrategias que más consenso presenta para este año es la inversión en small caps. Pita da Veiga señaló que estas compañías son atractivas en el actual entorno de bajadas de tipos, tanto en EE.UU. como en Europa, donde las políticas arancelarias pueden beneficiarlas debido a su mayor exposición local. Asensi coincidió en la oportunidad que representan, pero defendió una estrategia combinada que incluya small, mid y large caps, en ambas regiones, destacando que las grandes innovaciones tecnológicas siguen estando lideradas por las mega caps.