Han sido tres años muy volátiles para la renta variable del sector tecnológico. Las fuertes subidas de 2023 quizás hayan hecho al inversor olvidar que tan solo un año antes esas mismas empresas dejaban atrás un 2022 de caídas entre el 50 y 70% de su valor. Como bien recuerda Tony Kim, gestor del BGF World Technology Fund, en 2021, el sector siguió beneficiándose del auge posterior a la pandemia. A finales de año, la inflación pegajosa y la preocupación por la subida de los tipos de interés provocaron una dispersión significativa en el sector tecnológico. Las fuertes subidas de tipos llevaron a las acciones tecnológicas a una fuerte caída en 2022. Por el contrario, 2023 fue un año excepcionalmente positivo para la renta variable tecnológica, especialmente las mega caps.
En general, las empresas de mayor tamaño obtuvieron mejores resultados. Esta dispersión se debió en parte al incierto entorno macroeconómico y a la consiguiente huida hacia la seguridad. “Además, el auge de la IA generativa (GenAI) en 2023 benefició a las empresas con importantes activos de datos e infraestructuras de centros de datos. Por último, muchas grandes empresas tecnológicas cambiaron su enfoque hacia la rentabilidad y se embarcaron en iniciativas de reducción de costes en respuesta a la desaceleración de 2022, mejorando sus ganancias”, apunta el experto.
La siguiente fase de oportunidades
¿Y ahora? En opinión de Kim, la proliferación de GenAI y un entorno macroeconómico más estable con tipos más bajos crean las condiciones para un 2024 potencialmente fuerte en todo el sector tecnológico. “Actualmente nos encontramos en las primeras fases de una nueva era de inteligencia liderada por un pivote hacia la IA en todo el panorama tecnológico”, sentencia.
Esta transformación comenzó en la base de la nueva pila de IA, siendo las empresas de la capa de semiconductores las primeras en beneficiarse en 2023. En 2024, ve oportunidades de inversión adicionales que ascienden por la pila de IA en las capas de datos, infraestructura de datos y software de aplicación.
Además, al margen de la IA, muchas de las tendencias seculares de la tecnología que impulsan la transformación digital en la economía mundial permanecen intactas, y la mejora de las condiciones económicas también debería catalizar una recuperación más amplia más allá de la megacapitalización y en áreas más cíclicas de la tecnología. “La cartera está posicionada para aprovechar estas oportunidades en ciernes”, afirma Kim.
Qué esperar del BGF World Technology Fund
El BGF World Technology Fund cuenta en 2024 con el Rating FundsPeople por ser un producto Blockbuster en el mercado español. El fondo busca una exposición equilibrada tanto a través de empresas tecnológicas consolidadas que puedan innovar, con nuevas empresas disruptivas, con el objetivo de generar consistentemente rendimientos superiores ajustados al riesgo.
El equipo de Fundamental Equities Technology emplea un proceso de inversión activo, colaborativo, disciplinado, intensivo en investigación, consciente del régimen, global e informado del riesgo para explotar las ineficiencias del mercado. La selección de valores se basa en un análisis bottom-up y fundamental de las empresas por subindustria, siendo la estrategia de cartera y la gestión del riesgo parte integrante de la construcción de la cartera.
