Update del Capital Group New Perspective: sutil cambio de algunas inversiones growth hacia empresas cíclicas

Update del Capital Group New Perspective, Update del Capital Group New Perspective: sutil cambio de algunas inversiones growth hacia empresas cíclicas
Foto: cedida por Capital Group.

El Capital Group New Perspective Fund (Lux) es una estrategia de renta variable global con Sello FundsPeople 2021, con las calificaciones Favorito de los Analistas y Blockbuster. Busca invertir a largo plazo en empresas que sean tanto líderes mundiales en la actualidad como en el futuro y que puedan beneficiarse de un cambio transformacional a largo plazo. En concreto, trata de invertir en un espectro de empresas multinacionales, que van desde los campeones mundiales en su fase inicial hasta los que están bien consolidados hoy en día.

Tal y como explica a FundsPeople Steve Smith, director de Inversiones de Capital Group, los gestores (el fondo está gestionado por varios profesionales) se fijan en aquellas empresas que están impulsando, dando forma y beneficiándose directamente de los patrones cambiantes del comercio mundial y de los cambios seculares multigeneracionales en la economía mundial. “Desde su lanzamiento en 1973, se centra en compañías duraderas pero ágiles. Son empresas que se benefician del cambio estructural y de identificar y adelantarse a décadas de cambio transformacional”.

A su entender, el enfoque que utilizan múltiples gestores de Capital Group, conocido como The Capital SystemSM, es la clave para combinar las ventajas de la diversificación y la inversión de alta convicción. “Este enfoque combina una variedad de gestores que tienen diferentes puntos de vista y estilos de inversión complementarios. Creemos que esta diversidad de puntos de vista, experiencias, estilos y habilidades ayuda a conseguir resultados más consistentes a largo plazo”, subraya el experto.

El resultado es una cartera que ofrece a los inversores una amplia exposición a diferentes oportunidades de inversión a largo plazo, independientemente del lugar donde esté domiciliada la empresa. “El enfoque diversificado y flexible de la estrategia permite a la cartera sortear las cambiantes condiciones económicas y de mercado a largo plazo”.

Posicionamiento actual

Con la normalización de las expectativas de inflación y la recuperación de la actividad económica tras la pandemia, el contexto económico debería ser favorable para una amplia gama de empresas. Sin embargo, los gestores de la cartera del New Perspective no ven las oportunidades de inversión actuales como algo binario. “Las oportunidades de crecimiento cíclico y secular coexisten en la cartera y ésta se sustenta en una amplia base de inversiones core y fundamentales”.

En cuanto a las inversiones sensibles a la economía, la cartera está expuesta a una serie de empresas de los sectores financiero, de viajes y aviación, de ocio y hostelería, y de la construcción. Aproximadamente un tercio de las participaciones se invierte en empresas definidas como compañías de valor o valores core. Entre las empresas que podrían beneficiarse de una recuperación económica mundial se encuentran JPMorgan y Airbus.

Para captar las oportunidades de crecimiento secular, la cartera invierte en temas disruptivos a largo plazo. “Las inversiones en este ámbito suelen caracterizarse por ser empresas que operan en mercados grandes y en expansión y que tienen bajas tasas de penetración. Esto da lugar a pistas de crecimiento potencialmente muy amplias. Estaríamos hablando de áreas como la computación en la nube, el comercio electrónico y los pagos digitales. También los medios de comunicación digitales o de entretenimiento, la infraestructura digital y la electrificación de los vehículos. Algunos ejemplos son ASML, Amazon y TSMC”.

La cartera también se apoya en un conjunto de empresas que suelen tener características de crecimiento duraderas y resistentes. “Estas empresas proporcionan una base amplia y estable a la cartera. Entre ellas se encuentran empresas de crecimiento, como Nestlé. Modelos de negocio basados en la suscripción con flujos de ingresos periódicos, como Microsoft y London Stock Exchange Group. Líderes en fabricación y logística. Empresas de robótica y automatización industrial, como Honeywell. E incluso impulsores de la sostenibilidad, como Orsted (eólica marina)”, detalla Smith.

Últimos cambios realizados en la cartera

Los cambios introducidos en la cartera durante el primer trimestre de 2021 fueron una continuación de los cambios iniciados en 2020. La cartera se ha renovado desde una perspectiva bottom up y no ha sido objeto de una rotación generalizada. En su lugar, empresa por empresa, se ha producido un sutil cambio de algunas de las inversiones de crecimiento de larga duración que registraron fuertes rendimientos, hacia determinadas empresas cíclicas o que pueden ser sensibles a la economía.

“Por ejemplo, en el primer trimestre de este año, la cartera ha experimentado reducciones netas en fabricantes de semiconductores y equipos, empresas de medios digitales y de entretenimiento y procesadores de pagos. Por el contrario, los gestores han ampliado posiciones en los sectores financiero, industrial y de materiales”, revela el director de Inversiones.

En cuanto a la posición en efectivo, esta también aumentó. Se debió a una modesta reducción de la exposición a la renta variable en el primer trimestre. Entre los sectores que se redujeron figuran las tecnologías de la información, los servicios de comunicación, la sanidad y el consumo discrecional.