“El riesgo geopolítico ha sido algo inherente a la industria petrolera a lo largo de los últimos 40 años. De hecho, siempre ha habido una prima de riesgo geopolítico incorporada en el precio del crudo”, asegura Shawn Reynolds, co-gestor de carteras en Van Eck Global. Según explica, éste siempre ha estado ahí; la cuestión es saber la magnitud del riesgo político. “Yo diría que hoy en día la prima no es más significativa de lo que lo ha sido en otras ocasiones del pasado reciente”. ¿Diez dólares? ¿Quince? ¿Cuál es el sobreprecio que se paga por el crudo por la prima de riesgo geopolítica.
“Si bien la crisis geopolítica en Oriente Medio eleva ligeramente el riesgo geopolítico, lo que puede impulsar la cotización del crudo a corto plazo, a largo plazo la evolución del barril está directamente relacionada con la ley de la oferta y la demanda. Esto es lo que ha regido la evolución del precio del petróleo en los últimos diez años”, afirma Reynolds. En este sentido, el gestor recuerda que lo que se está debilitando es el crecimiento de la demanda global de petróleo se está debilitando, no la demanda. “La demanda a nivel mundial no está cayendo”, puntualiza el experto.
Ahora bien, si nos concentramos sólo en la demanda proveniente de los países de la OCDE y los países occidentales desarrollados, Reynolds afirma que la demanda está cayendo. En los emergentes, por el contrario, el consumo está en niveles muy próximos a sus máximos históricos. ¿Qué esperar pues de cara al 2013? Según el experto, pese a mirar al próximo año desde una perspectiva pesimistas en términos de crecimiento del PIB mundial, “lo más probable es asistir a un aumento del consumo y, probablemente, de una demanda global récord”. Para el West Texas, la firma fija el rango de cara a 2013 entre los 90 y los 105 dólares.
“Aunque en momentos puntuales del año su precio podría estar por debajo o por encima de ese rango, creemos que su precio debería oscilar en esa horquilla”, señala. Esto genera –en su opinión- oportunidades en el sector energético a corto plazo. Estados Unidos es un mercado en el que, a su juicio, existe mucho valor. “Existen algunos nombres que han estado dentro de la cartera por mucho tiempo”. Uno de ellos es Pioneer, cuyas acciones cotizan actualmente cotiza en torno a 105 dólares. En este aspecto, el experto considera que no es la única oportunidad en el segmento del gas, sobre todo si se tiene en cuenta que los precios del gas están próximos a tocar suelo.