Adjriou (Carmignac Portfolio Global Bond): “Attendiamo il momento di ottimizzare la nostra allocation al credito corporate”

Il 2022 è entrato di diritto nella storia dei mercati finanziari a seguito di una delle più grandi correzioni dei mercati obbligazionari reddito fisso. La causa di questo ribasso è stata la stretta monetaria marcata e coordinata da parte delle principali banche centrali con l’obiettivo di contrastare le pressioni inflazionistiche elevate e persistenti. “Se da un lato a dicembre Fed e BCE hanno aumentato i tassi d’interesse di 50 punti base, in linea con le aspettative del mercato”, analizza Abdelak Adjriou, gestore obbligazionario del fondo con Rating FundsPeople 2022 Carmignac Portfolio Global Bond. “Dall’altro le rispettive conferenze stampa hanno assunto un tono molto più aggressivo di quanto precedentemente anticipato”, continua. “Negli Stati Uniti, mentre i tassi terminali sembrano rimanere ancorati intorno al 5,1%, la Fed continua a ribadire la rilevanza di un ‘mercato del lavoro ancora troppo caldo’”, osserva l’esperto di Carmignac in un’intervista a Fundspeople. “Inoltre, le ultime stime economiche suggeriscono che la Fed potrebbe continuare a adottare una politica restrittiva per un periodo più prolungato di quanto previsto dai mercati”, prosegue. “A fine anno, anche la BCE ha realizzato quello che sembra un intervento significativo, motivato principalmente dalle caratteristiche e dalla tempistica dello shock inflazionistico europeo”, prosegue. “Pertanto, il nostro assunto di base è che, pur prevedendo un'ulteriore stabilizzazione dei tassi d'interesse, questi rimarranno potenzialmente più elevati per un periodo più lungo prima di poter vedere un chiaro cambio di rotta della banca centrale entro la fine dell'anno. Questo fenomeno dovrebbe coincidere con una potenziale recessione, che a nostro avviso si verificherà nella seconda metà del 2023”, dice.