Il fondo Algebris Financial Credit Fund è stato premiato con il rating FundsPeople+. Il fondo, fiore all'occhiello della boutique Algebris, pioniera nell'investimento in debito bancario ibrido, investe in tutta la struttura del debito delle istituzioni finanziarie, con particolare attenzione al debito subordinato e ibrido delle banche europee.
Guardando al prossimo anno, il team di gestione è positivo sulle prospettive del credito finanziario, uno dei segmenti di credito che considera meglio posizionati per la svolta del ciclo dei tassi d'interesse. In questo contesto, il fondo rimane prevalentemente posizionato sul debito subordinato di emittenti europei di alta qualità.
Mosse recenti: sfruttare il mercato primario
Negli ultimi mesi, il fondo ha approfittato delle valutazioni interessanti e dei volumi elevati registrati sul mercato primario per investire in molte di queste nuove emissioni, assicurandosi quelli che il team di gestione ritiene essere rendimenti molto interessanti nei prossimi cinque anni e allungando leggermente la duration del portafoglio. "Gli ultimi risultati bancari europei hanno confermato l'elevata redditività del settore, la solidità dei bilanci e gli elevati coefficienti patrimoniali, fattori che proteggerebbero l'asset class in caso di recessione economica e che sono rari da trovare in altri settori", sostengono. Inoltre, le valutazioni attuali sono interessanti sia in termini assoluti che rispetto ad altri segmenti del credito. Tutto ciò li porta a ritenere che il fondo sia ben posizionato per ottenere buoni risultati nel medio termine.
Cosa aspettarsi dal fondo di credito finanziario
Il fondo investe in tutta la struttura del debito delle istituzioni finanziarie, con particolare attenzione al debito subordinato e ibrido delle banche europee. La selezione di questi emittenti viene effettuata con un approccio bottom-up basato su un'analisi fondamentale approfondita, sebbene il processo di investimento sia influenzato anche dal contesto macroeconomico in cui si trova ogni banca. Una volta ristretto l'universo d'investimento alle banche in cui il team ha maggiore convinzione, vengono analizzate le diverse emissioni che compongono la struttura del debito (dalle più senior alle AT1) per individuare le migliori opportunità in termini di rendimento e rischio.
Il team di gestione ha una chiara preferenza per gli emittenti di qualità e la maggior parte del portafoglio è costituita da banche sistemiche globali o leader nazionali, che tendono ad avere una migliore capitalizzazione e modelli di business più diversificati.
Attualmente, quasi tutti gli emittenti in portafoglio hanno un rating di credito investment grade. Il risultato è un portafoglio ad alto rendimento con una duration moderata e una forte qualità del credito.
Algebris, un punto di riferimento nel debito subordinato finanziario
La boutique è diventata uno dei principali riferimenti del settore nel segmento del debito del settore finanziario, dove è pioniera nell'investimento in debito bancario ibrido. Il team che gestisce il fondo, guidato da Sebastiano Pirro, è altamente specializzato nell'analisi dei diversi strumenti azionari che compongono il debito di queste banche. "A differenza del debito di altri settori, questi strumenti sono emessi per soddisfare i requisiti patrimoniali di una banca e richiedono quindi una conoscenza specialistica del settore che Algebris ha sviluppato in oltre un decennio di investimenti nel settore", sostengono.
