Axa IM, quanto ha “realmente” alzato i tassi la Fed dall’inizio della normalizzazione

“La Federal Reserve aveva stabilito che non sarebbe andata sotto zero a differenza di quanto deciso dalla Banca Centrale Europea. Se però si calcola l’effetto che il quantitative easing ha avuto sui tassi di interesse effettivo, ci accorgiamo che nell’America pre-normalizzazione si sono toccati picchi che portano in territorio negativo. Dal minimo ad oggi, considerando l’uscita della Banca Centrale americana dal QE, il rialzo effettivo dei tassi negli USA è stimabile intorno ai 700 punti base. Dato particolarmente importante, considerando che l’episodio di maggior rialzo risalente al governatorato di Greenspan era stato nell’ordine dei 400 punti base”. Fabiano Galli, senior retail sales manager di Axa IM, mette in luce con l’aiuto di un grafico una realtà poco sottolineata, ma molto rilevante per l’attuale contesto obbligazionario che segna, inoltre, una profonda differenza tra i titoli obbligazionari denominati in dollari e quelli denominati in euro.